Sign effects of volatility and jumps in forex markets and a reappraisal of meteor showers and heat waves

Abstract

Nous évaluons l’impact des sauts et des semi-variances signés et réalisés, sur l’évolution de la volatilité des taux de change par rapport aux principales devises que sont le dollar américain, l’euro, la livre sterling et le yen japonais. Nous faisons cela en utilisant des données à haute fréquence d’intervalle de 5 minutes. Nous re- examinons les hypothèses de la pluie de météores et de la vague de chaleur pour quatre fuseaux horaires commerciaux, c’est-à-dire New York (NY), Tokyo et Sydney, Londres uniquement et Londres et NY conjointement. Nous trouvons des asymétries à court terme dans l’effet des semi-variances positives et négatives. Les pluies de météores existent lorsque les transactions ont lieu entre Londres et NY et de NY à Tokyo et Sydney, et sont profondes pour une mauvaise volatilité. Les variations de saut influencent la volatilité future des fuseaux horaires d’où elles proviennent.