Sürdürülebilirlik Endeksinde İşlem Gören Holdingler ve Yatırım Firmalarının Hisse Senedi Getiri Performansı: Olay Çalışması Örneği

Abstract

Bu çalışmanın amacı BIST Sürdürülebilirlik Endeksi’ne alınma olayının (duyuru ve giriş), hisse senetlerinin getirisi üzerinde istatistiksel olarak anlamlı bir etkisinin olup olmadığını araştırmaktır. 2014-2020 yıllarını kapsayan çalışmada, olay çalışması metodolojisi kullanılmış ve 12 adet holding ve yatırım firmasının sürdürülebilirlik endeksine alınma olayı incelenmiştir. Çalışmada, duyurudan önce bir beklenti etkisinin varlığını, duyuru ve giriş sonrası fiyat değişimlerini, duyuru tarihi ile giriş tarihi arasındaki fiyat değişikliklerini ve fiyat değişikliklerinde kalıcılığı görebilmek için altı farklı olay penceresi grubu oluşturulmuştur. Sürdürülebilirlik endeksine alınmaya ilişkin duyuru olayının, duyuru tarihi öncesinde kümülatif anormal getiri oranını artıracak bir beklenti etkisi yaratmadığı, benzer şekilde endekse giriş tarihinden sonra da getiride artış yaratacak bir etkiye sahip olmadığı tespit edilmiştir. Elde edilen sonuçlar, duyuru tarihini takip eden günde ve duyuru tarihini takip eden gün ile endekse giriş tarihi arasındaki dönemde, yatırımcıların pozitif tepki verdiklerini ve piyasa getirisinin üzerinde bir getiri sağlanabileceğini göstermiştir. Başka bir ifadeyle sonuçlar, yatırımcılara duyuru tarihini takiben satın al ve giriş tarihine kadar elde tut şeklinde bir yatırım stratejisi önermektedir.