Retorno de ações, inflação e atividade econômica

O trabalho investiga empiricamente as relações entre retorno de ações, inflação e atividade econômica para dados mensais brasileiros (1996-2017). Analisamos a variância e correlação wavelet e estimamos regressões em níveis de escala. Os resultados não corroboram a hipótese principal de que a relação negativa entre retorno real de ações e inflação seria induzida por uma relação negativa entre a inflação e a atividade econômica. Além disso, a relação entre retorno real de ações e a atividade econômica não é independente da inflação. Em termos de escala, na inflação e hiato do produto predominam ciclos de médio e longo prazos, enquanto na composição da taxa de crescimento da produção industrial e do retorno real do índice acionário, o componente de curto prazo é o determinante.