Non-Linear Fiscal Multipliers for Public Expenditure and Tax Revenue in Colombia

This paper analyzes the non-linear and asymmetric effects of fiscal multipliers for expenditure and tax revenue for the Colombian economy. For this purpose, we use autoregressive vector models with smooth transition estimated with Bayesian methods between 1995-Q1 and 2015-Q4. The results show evidence of the existence of dependence on the impact (non-linearity) and none-asymmetry of fiscal multipliers. We found that expenditure and tax revenue multipliers are higher when the economy is in periods of a negative output gap than when it is positive. Also, the expenditure multipliers are slightly lower than the tax revenue multipliers regardless of the state of the economy. *** Este documento analiza los efectos no lineales y asimetricos de los multiplicadores fiscales de gasto e ingresos tributarios para la economia colombiana. Para ello se utilizan modelos de vectores autorregresivos con transicion suave estimados con metodos bayesianos, para el periodo comprendido entre 1995-Q1 y 2015-Q4. Los resultados muestran evidencia de existencia de dependencia en el impacto (no linealidad) y no asimetria de los multiplicadores fiscales. De esta manera, se encuentra que los multiplicadores de gasto e impuestos son mayores cuando la economia esta en periodos de brecha del producto negativa, que cuando es positiva. Ademas, los multiplicadores de gastos son inferiores que los de ingreso por impuestos, independiente del estado de la economia en el que se encuentren.