机构投资者对股价的影响

IF 0.7 4区 管理学 Q4 BUSINESS Rbgn-Revista Brasileira De Gestao De Negocios Pub Date : 2019-01-01 DOI:10.11606/t.12.2017.tde-21062017-100847
E. Borges, Roy Martelanc
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摘要

目的-本研究旨在分析投资基金连续买卖股票对这些股票价格的影响。方法:采用固定效应面板回归分析来确定变量持久性(衡量所有基金连续购买或出售某只股票的次数)与该股票在短期和中期的回报之间的关系。结果——在短期和中期,一组基金购买的股票的回报持续下降,而出售的股票的回报增加。此外,收集具有积极策略、买卖小盘股的小型基金的样本在所有时期都具有最高的统计和经济相关性。贡献——这些结果让我们质疑小型基金经理在选择资产和交易时机方面的能力,以及他们作为消息灵通的投资者对资本市场价格平衡的贡献。
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O impacto do investidor institucional no preço das ações
Objetivo – Este estudo tem como objetivo analisar o impacto dos fundos de investimento comprando e vendendo acoes juntos por periodos consecutivos no preco dessas acoes. Metodologia – Foram realizadas analises de regressao em painel com efeitos fixos para identificar a relacao entre a variavel persistencia, que mede em quantos periodos consecutivos uma determinada acao foi comprada ou vendida pelo conjunto dos fundos, e os retornos dessa mesma acao, no curto e no medio prazo. Resultados – Acoes que sao compradas pelo conjunto de fundos persistentemente apresentam retornos reduzidos, e acoes vendidas apresentam retorno aumentados, tanto no curto quanto no medio prazo. Alem disso, a amostra que reuniu fundos pequenos com estrategia ativa, comprando e vendendo small caps, apresentou a maior relevância estatistica e economica em todos os periodos. Contribuicoes – Esses resultados permitem questionar a habilidade dos gestores dos fundos pequenos na selecao de ativos e o timing de suas transacoes, alem de sua contribuicao como investidores bem informados para o equilibrio dos precos no mercado de capitais.
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