Difusión de choques de productividad en redes productivas con competencia imperfecta y quiebra de empresas (Productivity Shocks Diffusion in Firms Networks With Imperfect Competition and Bankruptcy)

Abstract

Spanish Abstract: ¿Cómo se propagan choques microeconómicos heterogéneos en una red productiva? Este documento estudia la difusión de los choques de productividad en las redes de empresas, donde (1) existe una competencia imperfecta; y (2) la quiebra de las empresas es una posibilidad. Para (1) se supone que cada empresa debe elegir, para cada uno de sus insumos, un proveedor entre un subconjunto de empresas competidoras que fijan los precios de sus productos. Cuando lo hace, el comprador acepta el precio establecido por el proveedor y puede exigir, a ese precio, la cantidad que desea; sin embargo, con cierta probabilidad, la transacción podría fallar, por ejemplo, los productos no tienen la calidad o características esperadas, lo que causa pérdidas para el comprador. Esta probabilidad es mayor para los proveedores no habituales del comprador, que tienen que ofrecer precios más bajos para poder competir. En este contexto, el comprador no solo busca el mayor beneficio esperado, sino también el menor riesgo de pérdida, lo que lo lleva a asignar una probabilidad de contratación a cada proveedor. Por lo tanto, la decisión del comprador se modela de manera diferente de la maximización clásica de la utilidad esperada, lo que nos permite representar un continuo de poder de mercado, diferente del clásico Cournot o Bertrand. Con respecto a (2), una vez que se realizan las asignaciones de los contratos, se producen todos los bienes, se pagan los salarios y el hogar representativo define sus canastas de consumo y se obtienen los beneficios de las empresas. Aquí, aquellas empresas con peor desempeño relativo durante más tiempo tienen mayores posibilidades de quiebra. Los resultados de este modelo muestran diferentes efectos en cascada sobre los precios y las cantidades que se comercializan en la red productiva. En particular, existe un efecto de cascada "aguas arriba" en la quiebra de empresas a lo largo del tiempo, que se transmite exclusivamente a los proveedores de menor riesgo en la red.

English Abstract: How do macroeconomic shocks propagate in a productive network? This document studies the diffusion of productivity shocks in networks of firms, where (1) there is imperfect competition; and (2) firms’ bankruptcy is a possibility. For (1) it is assumed that each company has to choose, for each one of its inputs, a provider among a subset of competing firms; when it does so, the buyer accepts the supplier-set price and can demand, at that price, the amount of the input it wants; however, with some probability, the transaction could fail -for example, the goods have not the expected quality or characteristics- causing losses to the buyer; this probability is greater for non-habitual suppliers to the buyer, who have to offer lower prices in order to compete. The buyer decides not only looking for the highest expected profit, but also pondering the risk of loss compared to the expected variation in profit that each provider offers, leading him to assign a probability of hiring to each bidder. Hence, the buyer’s decision is modeled differently from the classic maximization of expected utility, allowing us to represent a continuum of market power, different from the classic Cournot or Bertrand. Regarding (2), once the assignments of contracts are made, all the goods are produced, wages are paid and the representative household defines its consumption baskets and the profits of the companies are realized. Those companies with worst relative performance for longer time have greater possibilities of bankruptcy. The existence of the equilibrium in such an economy, which includes a Nash Equilibrium with prices as strategies, and supply-demand equilibium, is shown. Then, we simulate this model, showing different cascade effects on the prices and quantities that are traded in the productive network. In particular, there is a cascading effect "upstream" in the bankruptcy of companies over the course of time, which is transmitted exclusively to the lowest risk providers in the network.