{"title":"Evolution of the Exchange Rate Pass-Throught into Prices in Peru: An Empirical Application Using TVP-VAR-SV Models","authors":"Roberto Calero, Gabriela Rodríguez, Rodrigo Salcedo Cisneros","doi":"10.18800/2079-8474.0510","DOIUrl":null,"url":null,"abstract":"Utilizamos un conjunto de modelos VAR con parámetros variables en el tiempo y volatilidad estocástica (TVP-VAR-SV) para estimar la evolución del efecto traspaso del tipo de cambio (ERPT) a precios para Perú en el periodo 1995Q2-2019Q4. Según dos criterios de selección de Bayesiana, los modelos que mejor se ajustan a los datos permiten que la mayoría de los parámetros y las varianzas evolucionen en el tiempo. Los resultados se dividen en dos partes: (i) los ERPTs a los precios de importación y producción disminuyen significativamente desde el final de la década de 1990 hasta 2008. Sin embargo, desde 2014, ambos ERPTs resurgen considerablemente debido a la depreciación del tipo de cambio asociada con el final de la flexibilización cuantitativa (QE), caída de los precios de las materias primas y eventos políticos globales. Estos hallazgos están en línea con la literatura reciente utilizando modelos TVP-VAR-SV y que enfatizan el resurgimiento del ERTP después de la crisis financiera mundial (GFC); (ii) el ERPT a los precios del consumidor ha declinado constantemente a lo largo de la muestra. Esto está en línea con la existente literatura y se explica por un contexto de baja inflación bajo un régimen de metas explícitas de inflación (IT) y por la fuerte credibilidad del Banco Central. Finalmente, los resultados son robustos a un conjunto de ejercicios de sensibilidad, incluyendo cambios en las variables asociadas con los choques externos y la actividad económica doméstica, así como en los valores de las priors; y una estimación del ERPT para Colombia.","PeriodicalId":385542,"journal":{"name":"Documento de Trabajo","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":0.0000,"publicationDate":"1900-01-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":"3","resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":null,"PeriodicalName":"Documento de Trabajo","FirstCategoryId":"1085","ListUrlMain":"https://doi.org/10.18800/2079-8474.0510","RegionNum":0,"RegionCategory":null,"ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":null,"EPubDate":"","PubModel":"","JCR":"","JCRName":"","Score":null,"Total":0}
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Abstract
Utilizamos un conjunto de modelos VAR con parámetros variables en el tiempo y volatilidad estocástica (TVP-VAR-SV) para estimar la evolución del efecto traspaso del tipo de cambio (ERPT) a precios para Perú en el periodo 1995Q2-2019Q4. Según dos criterios de selección de Bayesiana, los modelos que mejor se ajustan a los datos permiten que la mayoría de los parámetros y las varianzas evolucionen en el tiempo. Los resultados se dividen en dos partes: (i) los ERPTs a los precios de importación y producción disminuyen significativamente desde el final de la década de 1990 hasta 2008. Sin embargo, desde 2014, ambos ERPTs resurgen considerablemente debido a la depreciación del tipo de cambio asociada con el final de la flexibilización cuantitativa (QE), caída de los precios de las materias primas y eventos políticos globales. Estos hallazgos están en línea con la literatura reciente utilizando modelos TVP-VAR-SV y que enfatizan el resurgimiento del ERTP después de la crisis financiera mundial (GFC); (ii) el ERPT a los precios del consumidor ha declinado constantemente a lo largo de la muestra. Esto está en línea con la existente literatura y se explica por un contexto de baja inflación bajo un régimen de metas explícitas de inflación (IT) y por la fuerte credibilidad del Banco Central. Finalmente, los resultados son robustos a un conjunto de ejercicios de sensibilidad, incluyendo cambios en las variables asociadas con los choques externos y la actividad económica doméstica, así como en los valores de las priors; y una estimación del ERPT para Colombia.