Immobilier: jeu dangereux

Abstract

Le retournement sur le marche de l’immobilier est desormais engage de part et d’autre de l’Atlantique. Plus precoce au Royaume-Uni et aux Etats-Unis qu’en zone euro du fait de resserrements monetaires commences plus tot, il ne prefigure heureusement en rien ce qui peut se passer pres de chez nous. Les marches sont et restent deconnectes les uns des autres. Si l’ajustement est particulierement violent aux Etats-Unis, c’est que les desequilibres y ont ete plus profonds. L’abondance d’offre de credits par les banques, permise par la titrisation des creances hypothecaires, a conduit les menages a agir a leur insu comme des speculateurs, misant sur la hausse des prix de leur bien pour asseoir leur solvabilite. Or, la reinitialisation (resets) des taux sur les credits passes combinee a la baisse des prix immobiliers dans de nombreux Etats americains rend desormais cette dynamique impossible. L’heure des comptes a sonne, jetant de nombreux menages a la porte de chez eux (...).