Diversificación Temporal En Carteras De Inversión: Evidencia Con Emisoras Multilatinas (Temporary Diversification of Investment Portfolios: Evidence for Entities Multilatinas)

Abstract

Spanish Abstract: El presente documento da cuenta de las posibilidades de reducir el riesgo en diferentes horizontes de inversion a partir del principio de diversificacion de Markowitz (1952). El estudio se llevo a cabo aplicando el enfoque de la descomposicion por multirresolucion a traves de wavelets, que permite descomponer una serie de tiempo en diferentes escalas de tiempo. Los datos consisten en precios semanales de emisoras Multilatinas mexicanas y brasileras consideradas como las de mayor potencial de crecimiento segun ranking 2011 de Americaeconomia. Los resultados demuestran que la estructura de correlacion entre las rentabilidades de los indices bursatiles y las rentabilidades de emisoras es cambiante en diferentes escalas de tiempo –lo cual refleja oportunidades de diversificacion “temporal”–; lo dicho, en contraste con la correlacion global que refleja una fuerte asociacion en los movimientos de los precios accionarios y con ello elimina las posibilidades de diversificacion. El estudio aporta evidencia adicional a la caracterizacion descrita por Ramsey y Lampart (2007) respecto de las relaciones entre series economicas debido a la presencia de la escala de tiempo. English Abstract: This paper aims to show the possibilities of lowering risk on investment portfolios based on Markowtiz’s (1952) diversification principle. The research was performed by applying the Multiresolution Decomposition (MRD) approach using wavelets, in which time series are decomposed into different resolution levels and each level is associated to a different time-scale. Data consist of selected equity asset prices of Mexican and Brazilian multinational companies considered by 2011 AmericaEconomia as having the highest potential for growth. Empirical results show a varying correlation structure among equity indices and asset returns at different time scales, which may allow for temporal diversification opportunities against a strengthened global correlation which may not permit diversification. This research adds to Ramsey and Lampart (2007) empirical findings about time series behavior whenever times scale is considered in the analysis.