El valor de la sostenibilidad: una propuesta metodológica desde las negociaciones de títulos de deuda pública en Colombia

Abstract

Algunas de las estrategias vinculadas con el desarrollo económico sostenible buscan garantizar la disponibilidad de recursos para financiar actividades que tengan un impacto positivo sobre la situación social y ambiental que afronta la población. Esta financiación sostenible trata de generar condiciones favorables para los proyectos sociales o ambientales a través de tasas de retorno menores a las que demanda el mercado para las actividades que no tienen estos fines específicos. En línea con esta nueva dinámica, el gobierno colombiano ha emitido los TES verde, que son un instrumento de deuda pública que destina los recursos recaudados a la promoción de actividades relacionadas con el ambiente. A la vez, se emitió un instrumento de iguales características, aunque sin destinación específica de los recursos, lo que permite implementar una metodología de comparación directa de la cual se obtiene la cuantificación del valor que el mercado asigna a la sostenibilidad ambiental. Este documento presenta los cálculos, así como una medición concreta que aporta al entendimiento de las condiciones que enfrentan las entidades a la hora de obtener recursos que promuevan la sostenibilidad del ambiente. De acuerdo con los resultados, el Estado colombiano ha podido ahorrar alrededor de 8 puntos básicos en los costos de financiación de sus planes ambientales.