Análise da criação de valor por meio do eva® e o retorno das ações das companhias real estate no brasil

Abstract

EnglishIn the last years, the real estate industry in Brazil grew and consolidated, causing the opening of capital of several companies in this segment. This scenario raises the need to evaluate the financial and the value creation of this sector. Faced with this situation, the present study aims to verify what is the relationship between Economic Value Added (EVA®) and stock return of the construction industry that make up the Indix BM&FBOVESPA Real Estate (IMOB). As for methodological procedures, it is a bibliographical research, descriptive and as well as a multicaso study, contemplating nine companies that compose said index in 2015. The ability to generate value of this sector was analyzed through the Economic Value Added (EVA®), in which information was collected from the companies analyzed for the financial years 2010 to 2014, with the purpose of obtaining Return on Investment (ROI), Economic Value Added (EVA®) and Stock Return. In general, the results of the survey that the average performance of companies, in those years, represents the destruction of value, provided by the impact of the cost of capital, which was higher than the net results of the Companies. Lastly, nominal EVA® and stock return are negatively correlated. On the other hand, residual ROI and stock return are Positively correlated significantly. portuguesNos ultimos anos, o setor de real estate do Brasil cresceu e se consolidou, ocasionando a abertura de capital de varias companhias deste segmento. Esse cenario faz surgir a necessidade de se avaliar o desempenho financeiro e a criacao de valor deste setor. Diante desta situacao, o presente estudo tem o objetivo verificar qual a relacao entre o Valor Economico Agregado (EVA®) e o retorno da acao de cada empresa do segmento de Construcao Civil que compoem o Indice BM&FBOVESPA Imobiliario (IMOB). Quanto aos procedimentos metodologicos, trata-se de uma pesquisa bibliografica, descritiva e como tambem um estudo de multicaso, contemplando nove empresas que compoem o referido indice em 2015. A capacidade de geracao de valor desse setor foi analisada por meio do Valor Economico Agregado (EVA®), em que foram coletadas informacoes das empresas analisadas referentes aos exercicios de 2010 a 2014, com o proposito de obter o Retorno sobre o Investimento (ROI), o Valor Economico Agregado (EVA®) e o Retorno da Acao. De forma geral, os resultados da pesquisa que o desempenho medio das empresas, nos referidos exercicios, representa a destruicao de valor, proporcionado pelo impacto do custo de capital, que foi superior aos resultados liquidos das Companhias. Por fim, o EVA® nominal e o Retorno da Acao estao negativamente correlacionados. Por outro lado, o ROI residual e o Retorno da Acao estao correlacionados positivamente de modo significativo.