El efecto traspaso de la tasa de interés de los instrumentos del Banco Central en Costa Rica hacia las tasas de interés del sistema financiero

Abstract

El trabajo consta de dos partes. En la primera se prueban, a partir del enfoque de cointegracion de Engle y Granger (1987), las siguientes hipotesis: i) el efecto traspaso es unitario, ii) el efecto traspaso sufrio una variacion al adoptar un nuevo arreglo cambiario en octubre de 2006, iii) la velocidad de ajuste aumento con el cambio del regimen cambiario (no linealidad), iv) los bancos del sistema financiero no ajustan simetricamente las tasas de interes (con el fin de aumentar su margen de intermediacion). En la segunda parte, se analizan los factores que influyen sobre la efectividad del mecanismo de transmision, entre ellos, la dolarizacion financiera, la concentracion bancaria, el nivel de deuda interna del Gobierno y el deficit primario del Banco Central de Costa Rica. Estas ultimas dos variables, como porcentaje del Producto Interno Bruto (PIB).