Le degré d’internationalisation du Renminbi

Abstract

Cet article questionne le degre d’internationalisation du renminbi (RMB) – large/ international ou etroit/regional – et fournit un bilan d’etape fonde sur une revue de la litterature. Cette revue aboutit aux resultats suivants. Le succes des reformes a court terme et les progres dans les fonctions d’une monnaie internationale sont reconnus. Il existe cependant des obstacles structurels qui freinent une internationalisation large du RMB. S’ils etaient leves, le RMB pourrait composer environ 10 % des reserves de change mondiales. De plus, la taille economique d’un pays represente un seuil d’acceleration du processus, environ a 20 % du PIB mondial pour la Chine, mais n’est pas le seul moteur de l’internationalisation : la poursuite des reformes de liberalisation reste primordiale. Ces avancees dans une internationalisation large coexistent avec une influence regionale croissante de la Chine et du RMB. La place naturelle de la Chine dans le commerce ou les relations financieres de sa region, des fonctions d’une monnaie internationale mieux remplies au niveau regional et l’influence croissante du RMB sur les autres cours de change en Asie sont des arguments en faveur du caractere regional de cette monnaie. Ceci renvoie a une forme d’internationalisation moins stricte ou un degre d’internationalisation plus etroit. Au final, la forme de l’internationalisation du RMB, a ce jour, apparait complexe.