Estructura Optima de Capital Para Flujos de Caja Finitos (Optimal Capital Structure for Finite Cash Flows)

Abstract

This paper has an English version and can be downloaded from: http://ssrn.com/abstract=1799605En este trabajo se muestra como encontrar la estructura optima de capital y el valor con un endeudamiento constante y variable periodo a periodo, cuando la tasa de descuento para el ahorro de impuestos es Ke, el costo de capital apalancado. Se presentan procedimientos numericos y expresiones recursivas compactas no circulares para los casos de periodos finitos y perpetuidades, lo que facilita el calculo y el analisis, incluyendo simulaciones de Monte Carlo. Asimismo, se ilustra el procedimiento en hoja de calculo con Solver como una verificacion.Ver las diapositivas que acompanan y complementan este documento en: El Juego De La Gallina Ciega: Buscando La Estructura Optima De Capital This paper shows how to proceed to find the optimal capital structure and value with period-to-period constant and variable leverage, when the discount rate for Escudo fiscal is Ke, the cost of levered equity. Numerical procedures and recursive closed-form non-circular expressions for the finite-period and perpetuity cases are presented, which facilitate any kind of implementation including Monte Carlo simulations. In addition, we illustrate the optimizing procedure with Solver for checking purposes.See the PowerPoint slides that accompany and complement this paper at: El Juego De La Gallina Ciega: Buscando La Estructura Optima De Capital