{"title":"Risk-Sharing: The Sole Basis of Islamic Finance? Time for a Serious Rethink","authors":"Z. Hasan","doi":"10.4197/ISLEC.29-2.2","DOIUrl":null,"url":null,"abstract":"There has been a misleading revival of an old precept in Islamic finance - ‘no risk, no gain’- in the wake of the global financial crisis that started with the 2007 sub-prime debacle in the US. The recent proponents of the precept argue that the basic reason for the recurrence of such crises is the interest based conventional system of financing because it subsists solely on the transference of risks to counterparties. In contrast, Islam shuns interest and promotes only the sharing of risks, not their transfer. The distinction is used to make a case for replacing the conventional system with the Islamic; for that alone is thought of as the way to ensuring the establishment of a just and stable crisis free economic system. Empirics contending that Islamic banks have faced the current crisis better than the conventional are cited as the supporting evidence. The present paper refutes this line of argumentation and questions its basis and contentions. هناك عودة مضللة لمبدأ قديم في التمويل الإسلامي – لا ربح إلا بالمخاطرة – إحياء في أعقاب الأزمة المالية العالمية التي بدأت مع انهيار سوق الرهن العقاري الثانوي عام 2007م في الولايات المتحدة. ويقول الأنصار الجدد لهذا المبدأ أن السبب الأساسي لتكرار مثل هذه الأزمات هو نظام التمويل التقليدي الربوي لأن استمراره مرهون بنقل المخاطر بين الأطراف المتعاقدة. وفي المقابل، يحرم الإسلام الفائدة ويعزز - على حد قولهم- فقط تقاسم المخاطر بدلا من نقلها. ويستخدم هذا التمييز كحجة لرفع قضية حول استبدال النظام التقليدي بالإسلامي. ويعتقد أن هذا المسار هو السبيل الوحيد لضمان إقامة نظام اقتصادي عادل مستقر وخال من الأزمات. في هذا السياق يستشهد بالدراسات التجريبية التي تؤكد أن المصارف الإسلامية قد واجهت الأزمة الراهنة أفضل من مثيلتها التقليدية. تدحض هذه الورقة هذا المسار الجدلي وترفض أساسه وادعاءاته.","PeriodicalId":39159,"journal":{"name":"Journal of King Abdulaziz University, Islamic Economics","volume":"10 1","pages":""},"PeriodicalIF":0.0000,"publicationDate":"2016-07-01","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":"8","resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":null,"PeriodicalName":"Journal of King Abdulaziz University, Islamic Economics","FirstCategoryId":"1085","ListUrlMain":"https://doi.org/10.4197/ISLEC.29-2.2","RegionNum":0,"RegionCategory":null,"ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":null,"EPubDate":"","PubModel":"","JCR":"Q3","JCRName":"Economics, Econometrics and Finance","Score":null,"Total":0}
引用次数: 8
Abstract
There has been a misleading revival of an old precept in Islamic finance - ‘no risk, no gain’- in the wake of the global financial crisis that started with the 2007 sub-prime debacle in the US. The recent proponents of the precept argue that the basic reason for the recurrence of such crises is the interest based conventional system of financing because it subsists solely on the transference of risks to counterparties. In contrast, Islam shuns interest and promotes only the sharing of risks, not their transfer. The distinction is used to make a case for replacing the conventional system with the Islamic; for that alone is thought of as the way to ensuring the establishment of a just and stable crisis free economic system. Empirics contending that Islamic banks have faced the current crisis better than the conventional are cited as the supporting evidence. The present paper refutes this line of argumentation and questions its basis and contentions. هناك عودة مضللة لمبدأ قديم في التمويل الإسلامي – لا ربح إلا بالمخاطرة – إحياء في أعقاب الأزمة المالية العالمية التي بدأت مع انهيار سوق الرهن العقاري الثانوي عام 2007م في الولايات المتحدة. ويقول الأنصار الجدد لهذا المبدأ أن السبب الأساسي لتكرار مثل هذه الأزمات هو نظام التمويل التقليدي الربوي لأن استمراره مرهون بنقل المخاطر بين الأطراف المتعاقدة. وفي المقابل، يحرم الإسلام الفائدة ويعزز - على حد قولهم- فقط تقاسم المخاطر بدلا من نقلها. ويستخدم هذا التمييز كحجة لرفع قضية حول استبدال النظام التقليدي بالإسلامي. ويعتقد أن هذا المسار هو السبيل الوحيد لضمان إقامة نظام اقتصادي عادل مستقر وخال من الأزمات. في هذا السياق يستشهد بالدراسات التجريبية التي تؤكد أن المصارف الإسلامية قد واجهت الأزمة الراهنة أفضل من مثيلتها التقليدية. تدحض هذه الورقة هذا المسار الجدلي وترفض أساسه وادعاءاته.
期刊介绍:
The aims and scope of the journal include: -To develop the emerging paradigm of Islamic economics on scientific lines through publishing original works in this field that pass its peer review process. -To promote dialogue and discussion on current issues in the fields of Islamic economics and finance among the international community of scholars. -To encourage empirical research on Islamic finance, takaful, zakah, awqaf and other Islamic institutions including case studies from Muslim economies. -Contemporary global economic issues viewed from an Islamic perspective. To publish book reviews of important works published in the field, including books in conventional economics, business and finance having some connection with Islamic economics and/or finance.