PIB, déficit, dette, chômage: où vont les économies à moyen terme

Le potentiel de production, son niveau, sa croissance et l’output gap qui en resulte sont, a l’image du multiplicateur budgetaire, des indicateurs essentiels pour determiner les strategies macroeconomiques a suivre a moyen terme. Pour autant, leurs mesures sont sujettes a un grand nombre de controverses, notamment au sein des institutions internationales (FMI, Commission europeenne et OCDE) qui peinent a s’accorder sur ces sujets. Notre evaluation des variations d’output gap, effectuee a partir des donnees portant sur le marche du travail, nous revele un creusement important de l’ecart de production au cours de la crise et des differences tres fortes entre les pays. Dans le meme temps, nos simulations de trajectoires macroeconomiques a moyen terme font apparaitre le cout economique et social eleve associe a une strategie de reduction rapide des deficits publics de maniere coordonnee dans l’ensemble des pays de la zone euro. Il ressort des differents scenarios testes (multiplicateur faible, prime de risque, croissance potentielle reduite) qu’une strategie equilibree et optimale se traduirait par une reduction moderee et progressive des desequilibres budgetaires structurels. Les nouveaux delais accordes a un certain nombre de pays europeens pour ramener leur deficit public en-dessous du seuil d’un deficit a 3 % du PIB semblent aller dans ce sens.