Public Policy and Resource Allocation: Evidence from Firms in OECD Countries

The correlation between a firm’s size and its productivity level varies considerably across OECD countries, suggesting that some countries are more successful at channelling resources to high productivity firms than others. Accordingly, we examine the extent to which regulations affecting product, labour and credit markets influence productivity, via their effect on the efficiency of resource allocation. Our results suggest that there is an economically and statistically robust negative relationship between policy-induced frictions and productivity, though the specific channel depends on the policy considered. In the case of employment protection legislation, product market regulations (including barriers to entry and bankruptcy legislation) and restrictions on foreign direct investment, this is largely traceable to the worsening of allocative efficiency (i.e. a lower correspondence between a firm’s size and its productivity level). By contrast, financial market under-development tends to be associated with a higher fraction of low productivity relative to high productivity firms. Furthermore, stringent regulations are more disruptive to resource allocation in more innovative sectors, though the nature of innovation turns out to be important. Politiques publiques et allocation des ressources : Des preuves provenant des entreprises dans les pays de l'OCDE La correlation entre la taille d’une entreprise et son niveau de productivite varie considerablement selon les pays de l’OCDE, ce qui suggere que certains pays reussissent mieux a affecter les ressources a des entreprises a forte productivite que d’autres. Par consequent, nous examinons dans quelle mesure les reglementations affectant les marches des produits, du travail et du credit influent sur la productivite, grâce a leur effet sur l’efficacite de l’affectation des ressources. Nos resultats suggerent qu’il existe une relation economiquement et statistiquement negative robuste entre les frictions induites par la politique et la productivite, meme si le canal specifique depend de la politique consideree. Dans le cas de la legislation sur la protection de l’emploi, de la reglementation des marches de produits (y compris les barrieres a l’entree et a la legislation sur les faillites) et des restrictions a l’investissement direct a l’etranger, c’est en grande partie attribuable a la deterioration de l’efficacite allocative (i.e. une faible correspondance entre la taille de l’entreprise et son niveau de productivite). En revanche, le sous-developpement du marche financier tend a etre associe a une proportion plus elevee des entreprises a faible productivite par rapport aux entreprises a forte productivite. En outre, les reglementations strictes perturbent plus l’allocation des ressources dans des secteurs plus innovants, bien que la nature de l’innovation s’avere etre importante.