Les effets de la coordination et de la coopération internationales sur le déclenchement des crises de change spéculatives

Nous analysons les effets de la coordination et de la cooperation internationales sur le declenchement et ta contagion des crises de change, dans le cadre d'un modele a trois pays bâti sur l'approche « clause de sortie » des systemes de changes fixes. Nous montrons que la coordination reduit la possibilite d'anticipations auto-realisatrices de crises speculatives simultanees dans la region et restreint l'ensemble des equilibres multiples, mais qu'elle peut renforcer le risque de contagion. L'effet de la cooperation est qualitativement semblable a celui de la coordination, mais quantitativement plus important encore. Toutefois, pour etre credible vis-a-vis des agents prives, la cooperation requiert la mise en place d'un lourd dispositif de commitment, par exemple sous la forme d'une organisation internationale chargee de faire respecter l'accord.