Global Capital Flows, Time Varying Fundamentals And Transitional Exchange Rate Dynamics: An MS-VAR Approach

Bu calisma doviz kurlari ile ekonomik ve finansal degiskenler  arasindaki dinamik iliskinin kurun temel degerine gore daha degerli  ve az degerli olmasina bagli olarak nasil degistigini arastirmaktadir.  Bu maksatla, kriz oncesi 1972-2009 yillari arasinda, doviz kuru,faiz orani ve enflasyon dinamikleri arasindaki iliskinin  kurun daha degerli ve az degerli olmasina bagli olup  olmadigini incelemek icin zamanla degisen gecis  olasiliklarini kullanan MSVAR yontemi uygulanmistir.  Riske uyarlanmis getirinin, para birimlerinin daha  degerli veya az degerli olmasina neden olup  olmadigini belirlemek icin, borc ve oz kaynak  yatirimlarinin Sharpe oranlari kullanilarak daha  degerli ve az degerli durumlar arasindaki gecisler  saglanmistir. Bu model en fazla islem hacmine sahip  olan, Amerikan Dolari ve 4 para birimi (AUD, CAD, JPY  ve UKS) arasindaki ikili doviz kurlari icin uygulanmistir.  Bu degiskenler arasindaki iliskinin daha degerli ve az  degerli rejimler arasinda yon, buyukluk ve istatiksel  anlamlilik acisindan degistigi belgelenmistir. Ayrica,  riske uyarlanmis hisse senedi ve borc senedi  getirilerinin kurlarin daha degerli olmasini ve az  degerli olmasini etkiledigi gosterilmistir.