Financement des pensions : rétrospectives et perspectives

Nous commencons par une analyse retrospective du financement des pensions et de la securite sociale sur base de series longues issues des comptes nationaux pour la periode 1995-2017. Cette premiere partie revele trois faits saillants : le glissement progressif vers le financement alternatif, la repartition stable entre les cotisations employeurs, employes et independants, et l’evolution plus rapide des depenses de pension par rapport aux cotisations depuis 2003. Concernant la dynamique entre 2007 et 2017, on constate une augmentation des depenses de pension de 14,6 milliards dont plus des trois quarts sont liees a la hausse de la pension moyenne et un quart a l’accroissement du nombre de pensionnes. Dans la seconde partie, nous etudions les perspectives de financement sur base des projections demographiques et d’emploi du Bureau federal du Plan. Nous simulons differents mecanismes d’ajustement (au dela de l’allongement des carrieres), notamment la hausse des cotisations ou la baisse du taux de remplacement. Nous montrons qu’il est possible en combinant ces deux mesures de reduire de 1/3 l’ajustement des cotisations et de 2/3 l’ajustement des pensions. Nous montrons enfin qu’en l’absence d’un ajustement des cotisations ou du taux de remplacement, le financement alternatif augmentera a l’horizon 2040 de 33 % dans la perspective d’une croissance du taux d’emploi et de 50 % dans la perspective d’un taux d’emploi constant.Codes JEL : H55, J11, J14, J26