环境规制与企业并购决策——来自重污染行业的经验证据

本文以《重点区域大气污染防治“十二五”规划》的出台为背景，研究了环境规制的地区差异对重污染行业企业并购决策的影响。研究发现，环境规制会提高企业并购的概率和规模，企业更倾向于对环境规制较弱地区的企业实施异地并购。机制分析表明，并购企业的绿色创新能力未显著提高，但生产成本的改善效果显著。此外，国有产权和媒体关注会抑制企业对环境规制较弱地区企业的并购，而企业所在地政府对环境的重视程度则会增加此类并购。本文为企业规避差异化环境规制提供了微观证据，并为完善环境政策和构建全国统一大市场提供了政策启示。