Weak Form Efficiency of Cryptocurrency and Precious Metal Market in the Midst of Covid-19 Pandemic

Abstract

Logam mulia dan cryptocurrency merupakan salah satu instrumen investasi yang banyak dipilih pada masa pandemi Covid-19. Terdapat tiga jenis efisiensi pasar yaitu efisiensi bentuk lemah, semi-kuat, dan kuat, hal ini diungkapkan dalam hipotesis pasar efisien yang dikemukakan oleh Fama dalam beberapa karyanya. Efisien atau tidaknya sebuah pasar dapat diketahui dari return yang didapatkan oleh para pelaku pasar, pelaku pasar akan mendapatkan return yang wajar apabila berada di dalam pasar yang efisien. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah pasar logam mulia dan cryptocurrency efisien pada bentuk lemah. Uji run test dan Augmented Dickey-Fuller digunakan untuk mengetahui keacakan pergerakan harga (random walk). Semakin acak (random) harga maka akan semakin efisien dalam bentuk lemah. Periode yang digunakan dalam penelitian ini adalah 1 Januari 2019 sampai dengan 30 Juni 2021. Hasil dari penelitian ini adalah, harga logam mulia berjalan secara acak selama pandemi Covid-19 yang dapat diartikan pasar logam mulia efisien dalam bentuk lemah.Sedangkan hasil uji return cryptocurrency menunjukkan bahwa pasar cryptocurrency tidak efisien dalam bentuk lemah di masa pandemi Covid-19. Investor dapat memilih emas sebagai instrumen investasi di masa pandemi karena nilainya yang stabil dan dinilai lebih aman daripada cryptocurrency. Kata kunci: mata uang kripto, efisiensi bentuk lemah, random walk