VOLATILIDADE DA TAXA DE CÂMBIO, INCERTEZA E INVESTIMENTO: EVIDÊNCIAS PARA EMPRESAS BRASILEIRAS (1997-2019)

Q4 Economics, Econometrics and Finance Revista de Economia Contemporanea Pub Date : 2023-04-14 DOI:10.1590/198055272708

Elisangela Luzia Araujo, E. Araújo, Elohá Cabreira Brito

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Abstract

RESUMO Esta pesquisa analisa os efeitos da incerteza cambial sobre o investimento das empresas de capital aberto no Brasil. A partir de um referencial teórico e da revisão da literatura sobre a relação entre câmbio e investimentos, procedeu-se uma investigação empírica por meio da análise de dados em painel dinâmico para 24 setores da indústria de transformação, reagrupados em quatro setores segundo a intensidade dos fatores empregados na produção: (i) intensiva em recursos naturais; (ii) intensiva em trabalho; (iii) intensiva em escala; e (iv) intensiva em tecnologia. A base de dados compreende o período 1997-2019 e foi obtida dos demonstrativos financeiros de 309 empresas da indústria de transformação extraídos da base Economática, além de variáveis obtidas junto ao Ipeadata e Banco Central do Brasil (BCB). Em linha com a literatura teórica e empírica sobre o tema, os principais resultados empíricos da pesquisa indicaram que o coeficiente estimado da variável volatidade cambial só não foi significativo para o grupo de empresas cuja intensidade de fatores produtivos são os recursos naturais. Para todos os demais grupos, este coeficiente foi estatisticamente significante, indicando que volatilidade da taxa de câmbio afeta o investimento das indústrias domésticas, em especial aquelas intensivas em tecnologia, no período considerado.

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汇率波动、不确定性和投资:巴西公司的证据(1997-2019)

摘要本研究分析了汇率不确定性对巴西上市公司投资的影响。从一个理论框架和文献回顾的交易和投资的关系,是一个实证研究通过数据分析处理在动态面板24领域的行业,分为四个部门根据强度因素:(1)集约化生产员工在自然资源;(ii)劳动密集型;(iii)规模密集;(iv)技术密集型。该数据库包括1997-2019年期间，数据来自从economatic数据库中提取的309家制造业公司的财务报表，以及从Ipeadata和巴西中央银行(BCB)获得的变量。根据该主题的理论和实证文献，主要实证研究结果表明，仅对生产要素强度为自然资源的企业群体，估计的汇率波动系数不显著。对于所有其他组，这个系数在统计上是显著的，表明汇率波动影响了国内产业的投资，特别是那些技术密集型的产业，在考虑的时期。

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Revista de Economia Contemporanea Economics, Econometrics and Finance-Economics, Econometrics and Finance (all)

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期刊介绍： Revista de Economia Contemporânea to publish original contributions in Economic Theory, Applied Economy, Economic History, History of Economic Thought, Economic Methodology and other pertinent economic matters. Abstract: Brief abstract - The Revista de Economia Contemporânea (REC) began publication in the second half of 1997 in the Economy Institute of the Federal University of Rio de Janeiro. Its articles strive to contribute to the academic debate among the various areas of interest in economics. On account of its self-criticism and debating tradition, the magazine wishes to be plural and open to dialogue with the present-day different theoretical tendencies in the expanding doctrine of economics.