A RELAÇÃO (NÃO)CONDICIONAL DOS FATORES DE RISCO MERCADO, DIMENSÃO E VALOR: EVIDÊNCIA EM CINCO PAÍSES DA EUROPA

Abstract

dimensao e valor, em acoes cotadas em cinco paises da Europa pertencentes a moeda unica. Adicionalmente investiga-se se estes fatores apresentam relacao condicional em funcao da evolucao da situacao economica, analise que se diferencia da restante literatura. Os resultados evidenciam que os tres fatores de risco sao explicativos da rendibilidade em excesso das carteiras de acoes. Existem contudo excecoes, para o fator de risco dimensao nas carteiras de empresas de maior dimensao e no fator de risco valor para algumas carteiras. A capacidade explicativa do modelo de Fama e French (1993) e claramente superior a do modelo CAPM. Os resultados do modelo de tres fatores condicional mostram a existencia de uma relacao condicional. O modelo na versao condicional apresenta maior poder explicativo que o modelo na versao nao condicional.