USO DO VALUE-AT-RISK (VaR) PARA MENSURAÇÃO DE RISCO EM FUNDOS DE INVESTIMENTO DE RENDA FIXA A PARTIR DO MODELO DELTA-NORMAL E SIMULAÇÃO DE MONTE CARLO

Abstract

Nas ultimas decadas, o uso do Value-at-Risk (VaR) tem se tornado amplamente utilizado, com destaque para a decisao do Acordo de Basileia, que obrigou todas as instituicoes financeiras a valorar o risco de seus ativos e pela criacao do modelo nacional, implementado pelo Banco Central do Brasil, que culminou na geracao de modelos internos, a partir de tecnicas diversas. Dentre as vantagens do uso da mensuracao por VaR, destaca-se o resumo na alocacao de um unico valor no risco de mercado de determinada aplicacao, alem da sua exposicao no mercado e respectiva volatilidade. Neste sentido, o objetivo deste artigo e estudar o comportamento dos retornos de tres fundos de investimento de renda fixa no Brasil, a partir de dois modelos de mensuracao dos riscos de mercado, simulacao historica Delta Normal e simulacao de Monte Carlo, medindo a eficacia do modelo na estimativa do retorno do investimento, visando apresentar a relacao entre a variacao dos indicadores financeiros e o retorno dos fundos estudados.