Family business and value-added distribution: a socioemotional wealth approach

Abstract

Research has demonstrated that family businesses limit the goal of maximizing profits in exchange for maintaining control of the company and passing control to future generations. However, these decisions are not always shared by the stakeholders who are outside the family context, making tensions arise within the company that may affect profitability and the share prices of the family business. The purpose of this paper is to analyse the internal tensions in family businesses in the value-added (VA) distribution, and whether these tensions harm their performance as a result of the restrictions under which these companies operate.,A factor analysis has been used to measure the tension that results from VA distribution of a sample of 105 Spanish listed firms for the 2005-2012 period. A regression analysis has been used to study the impact of this tension on their share prices.,Results show that being a family business has a positive effect on the business tension factor and that returns and share prices are inversely related to tension factors. Thus, the authors conclude that the decision to maintain control over the family business threatens profitability and share prices.,An analysis of distribution of VA in family businesses sheds light on whether or not the management in its decisions preserves its socioemotional wealth (SEW) generating tensions among its economic agents, affecting its profitability and continuity. This knowledge is important for company stakeholders and future investors.,This is the first study in which the value-added statement is used to analyse how the management style of firms, and especially family businesses, are seeking to preserve their SEW and internal tensions generated by them.,Se ha investigado que las empresas familiares limitan el objetivo de maximizacion del beneficio a cambio de mantener el control de la empresa y de transmitir ese control a futuras generaciones. Sin embargo, no siempre esas decisiones son compartidas por los accionistas que se encuentran fuera del contexto familiar, es entonces cuando surgiran tensiones en el interior de la empresa que podran afectar a la rentabilidad y a la cotizacion en bolsa de la empresa familiar. Nuestro objetivo es analizar las tensiones internas que sufren las empresas familiares en la distribucion del valor anadido y si estas perjudican sus resultados por las restricciones en las que basan su funcionamiento.,Se ha realizado un analisis factorial para medir la tension que resulta de la distribucion del VA en una muestra de 105 empresas espanolas cotizadas durante el periodo 2005-2012. Un analisis de regresion ha sido utilizado para estudiar el impacto de esta tension sobre los precios de sus acciones.,Los resultados muestran que ser empresa familiar ejerce un efecto positivo en el factor tension empresarial y que, tanto la rentabilidad, como el precio de las acciones, estan inversamente relacionados con los factores de tension. Por ello concluimos que la decision de mantener el control en las empresas familiares pone en riesgo la rentabilidad y cotizacion de las acciones.,Un analisis de la distribucion del VA en las empresas familiares arroja luz sobre si la direccion, mediante sus decisiones, preserva o no su riqueza socioemocional generando tensiones entre los agentes economicos, afectando a su rentabilidad y continuidad. Este conocimiento es importante para los grupos de interes de la empresa asi como para futuros inversores.,Este es el primer estudio en que el Estado del Valor Anadido es utilizado para analizar el estilo de gestion de las empresas, y especialmente como las empresas familiares tratan de preservar su riqueza socioemocional, y las tensiones internas generadas por ello.