Estudio geoeconómico de la República Bolivariana de Venezuela (Geo-Economic Study of the Bolivarian Republic of Venezuela)

Spanish Abstract: La respuesta heterodoxa del gobierno Venezolano a las distorsiones creadas en su mercado agrava su situación económica. Esto es evidente en la penalización del mercado de bonos de intercambio no regulado que muchas empresas han utilizado como su principal fuente de divisas. En lugar de abordar la causa del problema (sobrevaluación del tipo de cambio), la respuesta del gobierno incentiva la fuga de capitales al reducir la demanda interna en emisión de deuda. Los problemas de liquidez aumentan el riesgo de la expropiación —sin indemnización— de los activos del sector privado. En el sector financiero los principales bancos se mantienen capitalizados mientras las instituciones más pequeñas presentan problemas económicos. Esto refleja una falta de aplicación de las directivas reguladoras y una injerencia política en la supervisión. El gasto se incrementa debido al aumento de los costos del sector público vía salarios (que representan la tercera parte del gasto del gobierno central). Esto se traduce en una ampliación del déficit, hasta del 3,7 % del Producto Interno Bruto (PIB), para 2011.

English Abstract: The unorthodox response of the Venezuelan government to the distortions created in its market aggravates its economic situation. This is evident in the penalization of the nonregulated exchange bonds market that many companies have used as their main source of foreign exchange. Instead of tackling the cause of the problem (overvaluation of the exchange rate), the response of the government has been to encourage the flight of capitals by reducing internal demand in debt emission. Liquidity problems increase the risk of expropriation — without indemnification — of private sector assets. In the financial sector, the most important banks continue capitalized while the smallest institutions are undergoing economic problems. This reflects the lack of application of regulatory directives and political intervention in supervision. Expense increases due to the higher public sector costs via salaries (which represent a third of central government spending). This results in expansion of the deficit up to 3.7% of Gross Domestic Product (GDP) for the year 2011.