GLOBAL POWER CANDIDATES: LEAD/LAG RELATIONSHIP AND VOLATILITY SPILLOVER BETWEEN BRAZIL, CHINA, AND RUSSIA

Abstract

Bu çalışmada, küresel ekonomide gelecekte önemli ekonomik güç olabilecek Çin, Rusya ve Brezilya ülkeleri arasında getiri ve volatilite yayılımı, Koutmos (1996) tarafından önerilmiş olan çok değişkenli VAR-EGARCH modeli ile incelenmiştir. Çalışma, 01/11/2012-18/11/2022 dönemine ait 2621 günlük verilerden oluşmaktadır. Elde edilen bulgular ise, Brezilya piyasasından Çin piyasasına yaklaşık %13,4 ve Brezilya piyasasından Rusya’ya piyasasına yaklaşık %15,0 düzeyinde getiri yayılımı mevcuttur. Elde edilen bu oranlar, Brezilya’dan diğer iki ülkeye getiri yayılımının yüksek olduğunu göstermektedir. Ayrıca Brezilya’dan Rusya’ya volatilite yayılımı yaklaşık %4,5 ve Brezilya’dan Çin’e yaklaşık %1,5 düzeyinde elde edilmiştir. Bu sonuçlar, Brezilya’dan diğer iki ülkeye getiri yayılımında olduğu gibi volatilite yayılımının simetrik değil asimetrik yayılım olduğudur. Ayrıca, Brezilya’nın Çin ve Rusya’ya volatiliteyi veren; Çin’in ise Rusya ve Brezilya’dan volatiliteyi alan olduğunu sonucuna varılmıştır. Öte taraftan, asimetrik etkinin ve dolayısıyla kaldıraç etkisinin olduğu elde edildi. Benzer şekilde, asimetrinin göreceli önemi yüksek olan ülkeler sırasıyla Rusya (3,21); Brezilya (2,89) ve Çin (2,58) kat olduğu tespit edilmiştir.