Ciclos económicos y variables monetarias y financieras en México, 1980-2019: un enfoque de cambio estructural: Business Cycles and Monetary and Financial Variables in Mexico, 1980-2019: A Structural Change Approach

Abstract

El objetivo de este documento es analizar la relacion entre el ciclo economico y diversas variables monetarias y financieras con el fin de determinar si han sido estables en el tiempo, teniendo en cuenta los efectos de las modificaciones en las condiciones economicas generales, la estrategia especifica adoptada de politica monetaria en diferentes subperiodos y las condiciones institucionales en que esta se maneja. Para probar la estabilidad de estas relaciones, una vez que se obtienen los indicadores del ciclo mediante los filtros convencionales, se emplea la metodologia de cambio estructural de Bai y Perron (1998). Los resultados destacan dos cambios estructurales en la relacion entre el indicador del ciclo y las variables de inflacion, tasa de interes, tipo de cambio nominal y agregados monetarios nominales, uno a mediados de los anos ochenta y el otro a mediados de los noventa.   Abstract   This paper aims to analyze the relationship between the business cycle and various monetary and financial variables. In particular, the paper seeks to determine whether this relationship has been stable over time, considering the effects of the changes in the general economic conditions, the specific monetary policy strategy adopted in different subperiods, and the institutional framework in which this is managed. To test the stability of these relationships, once the cycle indicators are obtained using conventional filters, the structural change methodology of Bai and Perron (1998) is used. The results highlight two structural changes in the relationship between the cycle indicator and inflation, interest rate, nominal exchange rate, and nominal monetary aggregates, one in the mid-eighties and the other in the middle of the nineties.