Desempenho e Volatilidade dos Índices de Governança Corporativa da BM&FBOVESPA

Abstract

Esta pesquisa teve por objetivo observar o retorno e o risco dos dois indices de Governanca Corporativa (IGC e IGCT) da BM&FBOVESPA, tendo como benchmarking o IBOVESPA no periodo entre 2007 e 2010. A hipotese central assumiu que em razao das praticas de governanca o IGC e IGCT apresentariam menor volatilidade e desempenho superior ao IBOVESPA. Essa proposicao e suportada pelo marco teorico utilizado, onde se postula a preeminencia de um sistema de gestao que verse pela transparencia, fidedignidade das informacoes e a homogeneidade no relacionamento com os stakeholders e shareholders . Os procedimentos metodologicos utilizados foram as tecnicas estatisticas descritivas de analise de posicao, dispersao e correlacao das series temporais. Ademais, utilizou-se o Indice de Sharpe Ajustado para mensurar a performance (risco x retorno) dos indices de governanca em relacao ao IBOVESPA. Os resultados empiricos alinham-se as pesquisas realizadas, onde os indices de governanca apresentaram menor volatilidade e melhor desempenho em relacao ao IBOVESPA, contudo, essa evidencia nao e consistente para todo o periodo em analise, em especial para a crise financeira de 2008. Desta forma, o trabalho pondera que a despeito do esforco em estimular as praticas de governanca corporativa, o mercado, ainda, nao demonstra plena seguranca nesta acao, apesar dos indicios de que no longo prazo, as empresas que utilizam esse modelo institucional apresentam performance superior.