인구구조변화와 경상수지 (Demographic Change and Current Account)

Korean Abstract: 본 연구는 세계 180개국 자료를 이용하여 노년 부양률과 유년 부양률의 변화 등 인구구조 변화가 경상수지에 미치는 영향을 분석하였다. 유년 부양률의 증가는 경상수지에 선형적으로 음의 영향을 주는 것으로 나타났고, 노년 부양률의 증가도 경상수지에 음의 영향을 주나 노년 부양률이 높아짐에 따라 음의 영향은 점차 작아지는 것으로 나타났다. 이러한 노년 부양률의 경상수지에 대한 비선형적인 영향은 기존 연구에서 발견되지 않은 새로운 결과로써 고령화가 경제구조와 경제주체의 행태, 경제정책 등에 영향을 미치게 되면 비선형적인 영향이 관측될 수 있다. 한국의 향후 인구구조변화의 가장 중요한 특징은 고령화가 급속히 진행됨에 따라 노년 부양률이 지속적으로 증가하는 것이라고 예상된다. 이러한 노년 부양률의 증가가 향후 경상수지에 부정적 영향을 미칠 가능성도 배제할 수 없으나, 인구구조변화에 대응한 경제구조와 경제주체들의 행태 변화 및 경제정책에 따라 그 영향이 달라질 것으로 예상된다. English Abstract: This paper investigates the impact of demographic changes on the current account by using the data for over 180 countries. We find a negative linear relationship between the youth dependency ratio and the current account. We also find a negative relationship between the elderly dependency ratio but the negative relationship weakens as the elderly dependency ratio increases. This non-linear effects of the elderly dependency ratio on the current account differentiates our findings from existing literatures. Population aging may affect economic agents’ behavior, economic structure, and economic policies, which may explain the non-linear effect. In Korea, the projected elderly dependency ratio is expected to increase sharply as aging population continues to rise. It is uncertain whether this spike in the old-dependency ratio would negatively affect the current account balance since the effect may change as population aging proceeds.