文字仅仅是文字吗?证券交易委员会基于决策分析方法的重要事实概念化

Ives Nahama Gomes dos Santos, Mariana Dionísio de Andrade
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摘要

本研究旨在回答以下问题:在证券交易委员会对因内幕交易而被起诉者定罪或宣告无罪的制裁程序的决策内容中,什么被视为 "相关事实"?本研究采用定性分析方法,以文献综述和决策分析方法的应用为基础。分析单位是证券交易委员会,时间跨度为 2017 年至 2021 年。结论是,构成对资产价格的重大/重要/可考虑影响的限度综合了以下因素:a) 重大事实的监管概念;b) 股票流动性概述;c) 与案件所涉期间历史平均值相比的百分比变化;d) 对市场吸收信息影响的能力与否的分析;e) 重大事实不是时间上的孤立事实,而是一个客观事件,它是一系列重大事件的结论;f) 信息披露后的价格变化。
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Palavras são apenas palavras? A conceituação de fato relevante pela Comissão de Valores Mobiliários a partir da metodologia de análise de decisões
Esta pesquisa tem como objetivo responder ao seguinte questionamento: no teor da decisão dos Processos Sancionadores da Comissão de Valores Mobiliários o que se considera “fato relevante” para condenações ou absolvições dos indiciados por insider trading?. A abordagem é qualitativa, com base em revisão de literatura e aplicação da Metodologia de Análise de Decisões. A unidade de análise é Comissão de Valores Mobiliários, e a periodização entre 2017 e 2021. Conclui-se que os limites os quais constituíram a influência significativa/material/considerável nos preços dos ativos, conjugaram os seguintes fatores: a) conceituação normativa de fato relevante; b) panorama acerca da liquidez da ação; c) variações percentuais comparadas às médias históricas do período do caso; d) análise da capacidade, ou não, do mercado absorver o impacto da informação; e) fato relevante não ser um fato isolado no tempo, mas aquele evento objetivo que conclui uma sucessão de eventos relevantes; f) variação dos preços após a divulgação das informações.
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