Related-Party-Transactions in the spanish stock market

Abstract

espanolA pesar de la relevancia que con el paso de los anos han ido adquiriendo las operaciones entre partes vinculadas (OVs) en los mercados de capitales, no existe ningun estudio previo que analice la presencia de este tipo de transacciones en la bolsa espanola. De esta manera, en el presente trabajo estudiamos las OVs en mercado continuo espanol a lo largo del periodo 2004-2014. Los resultados ponen de manifiesto una presencia importante de OVs, estando presentes este tipo de operaciones, algunos anos, en mas la mitad de las empresas cotizadas. Asimismo, tambien se aprecia que en las empresas de mayor dimension, las mas concentradas, las controladas por familias y aquellas que forman parte de un grupo piramidal, existe una mayor implicacion en la realizacion de OVs. EnglishDespite the relevance of related-party transactions (RPTs) in the Spanish capital market, empirical evidence on RPTs is anecdotal. Thus, in the current work we provide evidence on the configuration of RPTs for Spanish listed firms along the period 2004-2014. Our results show a significant presence of RPTs, with more than half of listed Spanish firms committing to RPTs. Moreover, our results show that RPTs are greater in large-cap companies, in companies with higher ownership concentration, in family firms and in those companies where controlling owners’ voting-cash flow wedge is higher