Can Monetary Policy Influence Employment? The case of West African States

francaisCet article analyse l’incidence d’un choc de politique monetaire sur la dynamique de l’emploi dans l’Union Economique et Monetaire Ouest-Africaine (UEMOA). Nous proposons dans un premier temps un modele DSGE pour analyser le lien entre la politique monetaire et l’emploi. Le modele integre des frictions sur le marche du travail a travers un processus d’appariement. Il ressort que l’effet de la politique monetaire sur l’emploi depend des caracteristiques du marche du travail, a savoir le taux de separation et le pouvoir de negociation des entreprises (ou des travailleurs). Nous montrons qu’un choc de politique monetaire expansionniste augmente respectivement l’emploi, le stock de capital (investissement) et la probabilite de trouver un emploi. Dans un deuxieme temps, nous estimons un modele VAR structurel sur donnees de panel afin de verifier empiriquement les resultats du modele theorique. Nous trouvons qu’un choc de politique monetaire expansionniste augmente l’emploi, le stock de capital et la consommation des menages. Enfin, des reponses heterogenes de l’emploi et des variables macroeconomiques sont mises en evidence suite a un choc commun de politique monetaire dans l’Union et ce, au travers d’un autre modele VAR struct EnglishThis paper aims at analysing the impact of monetary policy shock on employment in the West African Economic and Monetary Union. We first propose a DSGE model to understand the link between monetary policy and employment. The model incorporates labour market frictions. We find that the effect of monetary policy on employment depends on the labour market characteristics namely the job destruction rate and the bargaining power of firms (or workers). We show that an expansionary monetary policy shock increases employment, stock of capital (investment) and job finding probability. To verify the theoretical results, we estimate a structural panel VAR and find that an expansionary monetary policy shock increases employment as well as stock of capital and households consumption. Moreover, using another structural panel VAR which allows cross-sectional heterogeneity of the response dynamics, we highlight heterogeneous responses of employment and macroeconomic variables to a monetary shock.