Pub Date : 2022-12-13DOI: 10.32796/cice.2022.104.7476
Mikel González-Eguino, X. García-Muros, Iñaki Arto, Cristina Pizarro-Irizar
Este artículo analiza el impacto económico, social y ambiental de varios mecanismos de financiación de los costes regulados de las energías renovables en el sector eléctrico (RECORE) en España. Los escenarios analizados, alternativos al sistema actual, en el que los costes se trasladan de forma íntegra a la factura eléctrica de los consumidores finales, son los siguientes: financiación a través de los Presupuestos Generales del Estado (escenario PGE), financiación mediante un impuesto proporcional al consumo final de energía (escenario Energía) y financiación mediante un impuesto al CO2 en los sectores difusos (escenario CO2). El estudio utiliza un modelo de equilibrio general computable (CGE) y un modelo de micro-simulación que incluye información detallada de los 22.000 hogares incluidos en la Encuesta de Presupuestos Familiares. Los resultados muestran que el impacto a nivel macroeconómico es positivo pero muy reducido para todos los escenarios analizados y que los cambios a nivel sectorial o en las emisiones dependen notablemente del escenario elegido. Todos los escenarios favorecen a los hogares de renta baja ya que su gasto en electricidad supone un porcentaje relativamente mayor sobre su renta. Aunque ninguna alternativa es mejor en todas las dimensiones analizadas, los impuestos sobre la energía o CO2 favorecen la transición energética, mientras que la alternativa PGE genera efectosdistributivos más progresivos.
{"title":"Análisis de impacto de alternativas para la financiación de energías renovables en España","authors":"Mikel González-Eguino, X. García-Muros, Iñaki Arto, Cristina Pizarro-Irizar","doi":"10.32796/cice.2022.104.7476","DOIUrl":"https://doi.org/10.32796/cice.2022.104.7476","url":null,"abstract":"Este artículo analiza el impacto económico, social y ambiental de varios mecanismos de financiación de los costes regulados de las energías renovables en el sector eléctrico (RECORE) en España. Los escenarios analizados, alternativos al sistema actual, en el que los costes se trasladan de forma íntegra a la factura eléctrica de los consumidores finales, son los siguientes: financiación a través de los Presupuestos Generales del Estado (escenario PGE), financiación mediante un impuesto proporcional al consumo final de energía (escenario Energía) y financiación mediante un impuesto al CO2 en los sectores difusos (escenario CO2). El estudio utiliza un modelo de equilibrio general computable (CGE) y un modelo de micro-simulación que incluye información detallada de los 22.000 hogares incluidos en la Encuesta de Presupuestos Familiares. Los resultados muestran que el impacto a nivel macroeconómico es positivo pero muy reducido para todos los escenarios analizados y que los cambios a nivel sectorial o en las emisiones dependen notablemente del escenario elegido. Todos los escenarios favorecen a los hogares de renta baja ya que su gasto en electricidad supone un porcentaje relativamente mayor sobre su renta. Aunque ninguna alternativa es mejor en todas las dimensiones analizadas, los impuestos sobre la energía o CO2 favorecen la transición energética, mientras que la alternativa PGE genera efectosdistributivos más progresivos.","PeriodicalId":118648,"journal":{"name":"Cuadernos Económicos de ICE","volume":"20 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2022-12-13","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"114414121","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2022-12-13DOI: 10.32796/cice.2022.104.7492
X. Labandeira, J. Labeaga, Xiral López-Otero, T. Sterner
The main aim of this paper is to analyze the different impacts of carbon taxation inMexican households at different income levels. First, we estimate a household demandsystem for non-durable goods with special emphasis on energy-related goods. Then, weuse the results to simulate the introduction of a carbon tax. We look at the potential toraise revenue with the aim of implementing different redistributive policies in order toaddress issues of inequality and poverty. Moreover, we evaluate the effects of carbontaxes on demand and emissions reduction.
{"title":"Distributional impacts of carbon taxation in Mexico","authors":"X. Labandeira, J. Labeaga, Xiral López-Otero, T. Sterner","doi":"10.32796/cice.2022.104.7492","DOIUrl":"https://doi.org/10.32796/cice.2022.104.7492","url":null,"abstract":"The main aim of this paper is to analyze the different impacts of carbon taxation inMexican households at different income levels. First, we estimate a household demandsystem for non-durable goods with special emphasis on energy-related goods. Then, weuse the results to simulate the introduction of a carbon tax. We look at the potential toraise revenue with the aim of implementing different redistributive policies in order toaddress issues of inequality and poverty. Moreover, we evaluate the effects of carbontaxes on demand and emissions reduction.","PeriodicalId":118648,"journal":{"name":"Cuadernos Económicos de ICE","volume":"33 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2022-12-13","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"129752262","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2022-12-13DOI: 10.32796/cice.2022.104.7491
Humberto Llavador, J. Roemer
This paper analyzes a stylized model of the global economy in which countries must agree on the carbon budget while the decision on the level of carbon emissions is decentralized, with firms treating their emissions as a production input for which a uniform price is charged. The revenue accumulates in a global fund and is returned to global citizens according to national shares that are announced ex ante. The vector of country shares for thedistribution of the carbon revenue assures that countries agree by unanimity on the carbon budget. The equilibrium exhibits the following desired features: (1) the global emissions level is set by unanimous agreement; (2) the demand to emit carbon is decentralized and, hence, there is no need to determine the distribution of permits; and (3) the equilibrium is Pareto efficient. We explore the implication of the model in an application based on RICE-2010.
{"title":"Global Unanimity Agreement on the Carbon Budget","authors":"Humberto Llavador, J. Roemer","doi":"10.32796/cice.2022.104.7491","DOIUrl":"https://doi.org/10.32796/cice.2022.104.7491","url":null,"abstract":"This paper analyzes a stylized model of the global economy in which countries must agree on the carbon budget while the decision on the level of carbon emissions is decentralized, with firms treating their emissions as a production input for which a uniform price is charged. The revenue accumulates in a global fund and is returned to global citizens according to national shares that are announced ex ante. The vector of country shares for thedistribution of the carbon revenue assures that countries agree by unanimity on the carbon budget. The equilibrium exhibits the following desired features: (1) the global emissions level is set by unanimous agreement; (2) the demand to emit carbon is decentralized and, hence, there is no need to determine the distribution of permits; and (3) the equilibrium is Pareto efficient. We explore the implication of the model in an application based on RICE-2010.","PeriodicalId":118648,"journal":{"name":"Cuadernos Económicos de ICE","volume":"14 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2022-12-13","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"116804226","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2022-12-13DOI: 10.32796/cice.2022.104.7475
Lara Lázaro Toura, Gonzalo Escribano Francés
Structural economic reform is needed on an unprecedented scale and at an unprecedented rate to avert the worst impacts of climate change. Drawing on the lessons learned from Roosevelt’s New Deal, the paper analyses the extent to which green deal proposals and recovery plans put forth this century can deliver climate-resilient development according to a green growth (ecomodernisation) perspective. The paper concludes that while some greening of laws and post-crisis stimulus packages has been observed, it cannot be unequivocally concluded that pro-growth green deals can deliver a just net-zero and just transition.
{"title":"Climate action 2.0: can Green Deals help deliver a just Net-Zero Transition?","authors":"Lara Lázaro Toura, Gonzalo Escribano Francés","doi":"10.32796/cice.2022.104.7475","DOIUrl":"https://doi.org/10.32796/cice.2022.104.7475","url":null,"abstract":"Structural economic reform is needed on an unprecedented scale and at an unprecedented rate to avert the worst impacts of climate change. Drawing on the lessons learned from Roosevelt’s New Deal, the paper analyses the extent to which green deal proposals and recovery plans put forth this century can deliver climate-resilient development according to a green growth (ecomodernisation) perspective. The paper concludes that while some greening of laws and post-crisis stimulus packages has been observed, it cannot be unequivocally concluded that pro-growth green deals can deliver a just net-zero and just transition.","PeriodicalId":118648,"journal":{"name":"Cuadernos Económicos de ICE","volume":"28 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2022-12-13","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"114945128","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2022-07-30DOI: 10.32796/cice.2022.103.7465
Agustín Sámano
Este artículo estudia y contrasta dos formas de introducir la posibilidad de acumular reservas internacionales en un modelo de deuda soberana. Por un lado, se describe a detalle el modelo, la calibración y los resultados de Samano (2021), el cual muestra un banco central independiente que acumula reservas internacionales para contrarrestar la acumulación de deuda del Gobierno. Por otro lado, se explica cómo al cambiar el valor de un solo parámetro en el modelo de Samano (2021) se puede obtener un modelo equivalente al presentado en Alfaro y Kanczuk (2009), el cual es el punto de partida natural para estudiar la acumulación de reservas en modelos de deuda soberana. Cuantitativamente, se compara el funcionamiento de ambos modelos y se explica a detalle el mecanismo que le permite a Samano (2021) racionalizar niveles cercanos a los observados de deuda y reservas, en contraste con Alfaro y Kanczuk (2009). En contraste con Samano (2021), en este artículo se calibra el modelo para la economía argentina y se asume que el banco central es tan paciente como el resto del mundo. El resultado principal es que el nivel de reservas que racionaliza el modelo (21,7 %) es tres veces mayor al observado en Argentina de 1993 a 2017. Este ejercicio cuantitativo nos brinda un contrafactual del nivel de reservas observado en caso de que el banco central fuera totalmente aislado de presiones políticas.
{"title":"Reservas internacionales en modelos de deuda soberana","authors":"Agustín Sámano","doi":"10.32796/cice.2022.103.7465","DOIUrl":"https://doi.org/10.32796/cice.2022.103.7465","url":null,"abstract":"Este artículo estudia y contrasta dos formas de introducir la posibilidad de acumular reservas internacionales en un modelo de deuda soberana. Por un lado, se describe a detalle el modelo, la calibración y los resultados de Samano (2021), el cual muestra un banco central independiente que acumula reservas internacionales para contrarrestar la acumulación de deuda del Gobierno. Por otro lado, se explica cómo al cambiar el valor de un solo parámetro en el modelo de Samano (2021) se puede obtener un modelo equivalente al presentado en Alfaro y Kanczuk (2009), el cual es el punto de partida natural para estudiar la acumulación de reservas en modelos de deuda soberana. Cuantitativamente, se compara el funcionamiento de ambos modelos y se explica a detalle el mecanismo que le permite a Samano (2021) racionalizar niveles cercanos a los observados de deuda y reservas, en contraste con Alfaro y Kanczuk (2009). En contraste con Samano (2021), en este artículo se calibra el modelo para la economía argentina y se asume que el banco central es tan paciente como el resto del mundo. El resultado principal es que el nivel de reservas que racionaliza el modelo (21,7 %) es tres veces mayor al observado en Argentina de 1993 a 2017. Este ejercicio cuantitativo nos brinda un contrafactual del nivel de reservas observado en caso de que el banco central fuera totalmente aislado de presiones políticas.","PeriodicalId":118648,"journal":{"name":"Cuadernos Económicos de ICE","volume":"13 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2022-07-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"116598489","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2022-07-30DOI: 10.32796/cice.2022.103.7468
António Afonso, J. Coelho
In this article, we study the relationship between the government budget balance and the current account balance for Portugal, using quarterly data from 1999 to 2019. On the one hand, the causality tests find a unidirectional relation running from the current account balance to the government budget balance. On the other hand, estimations show a bi-directional relationship between these variables, and the existence of a bilateral relationship between the structural components of both balances. Even so, the policy implication is that the use of fiscal policy to correct the external imbalance, especially in an economic crisis, is not substantial, due to the small size of the estimated impact. In addition, with an ARDL model, we find a negative long run relationship between the share of public consumption on GDP and the current account balance. As expected, the variation of real public consumption produces an adverse accumulated response on the current account balance. Finally, the investment rate negatively affects the cyclical component of the current account balance and contributes to the structural improvement of the budget balance.
{"title":"Current Account targeting hypothesis versus twin deficit hypothesis: the European Monetary Union experience of Portugal","authors":"António Afonso, J. Coelho","doi":"10.32796/cice.2022.103.7468","DOIUrl":"https://doi.org/10.32796/cice.2022.103.7468","url":null,"abstract":"In this article, we study the relationship between the government budget balance and the current account balance for Portugal, using quarterly data from 1999 to 2019. On the one hand, the causality tests find a unidirectional relation running from the current account balance to the government budget balance. On the other hand, estimations show a bi-directional relationship between these variables, and the existence of a bilateral relationship between the structural components of both balances. Even so, the policy implication is that the use of fiscal policy to correct the external imbalance, especially in an economic crisis, is not substantial, due to the small size of the estimated impact. In addition, with an ARDL model, we find a negative long run relationship between the share of public consumption on GDP and the current account balance. As expected, the variation of real public consumption produces an adverse accumulated response on the current account balance. Finally, the investment rate negatively affects the cyclical component of the current account balance and contributes to the structural improvement of the budget balance.","PeriodicalId":118648,"journal":{"name":"Cuadernos Económicos de ICE","volume":"29 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2022-07-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"120960632","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2022-07-30DOI: 10.32796/cice.2022.103.7470
M. Camarero, Cecilio Tamarit, Josep Lluís Carrion-i-Silvestre
Este artículo analiza la sostenibilidad externa de un grupo de 23 países de la OCDE durante el periodo 1970-2020. La estrategia empírica adoptada muestra la importancia del desequilibrio acumulado como desencadenante del ajuste externo, en línea con la propuesta de Gourinchas y Rey (2007). Para ello, contrastamos la sostenibilidad externa a través de la relación acumulado-flujo entre las variables que representan las relaciones externas de una economía abierta utilizando varios tipos de contrastes de cointegración y multicointegración. Los resultados obtenidos apuntan hacia la sostenibilidad en sentido débil en el análisis de los flujos, mientras que desde el punto de vista del enfoque acumulado-flujo se concluye que cuatro países mostrarían sostenibilidad durante parte del periodo investigado tras realizar ajustes. Entre estos países se encuentran tanto economías tradicionalmente acreedoras, como Nueva Zelanda y Suiza, como deudoras (de la zona euro), en concreto, España y Portugal, que tuvieron acceso más restringido a la financiación en los mercados internacionales durante la última crisis financiera.
{"title":"Análisis de la sostenibilidad del sector exterior en la OCDE con técnicas de multicointegración","authors":"M. Camarero, Cecilio Tamarit, Josep Lluís Carrion-i-Silvestre","doi":"10.32796/cice.2022.103.7470","DOIUrl":"https://doi.org/10.32796/cice.2022.103.7470","url":null,"abstract":"Este artículo analiza la sostenibilidad externa de un grupo de 23 países de la OCDE durante el periodo 1970-2020. La estrategia empírica adoptada muestra la importancia del desequilibrio acumulado como desencadenante del ajuste externo, en línea con la propuesta de Gourinchas y Rey (2007). Para ello, contrastamos la sostenibilidad externa a través de la relación acumulado-flujo entre las variables que representan las relaciones externas de una economía abierta utilizando varios tipos de contrastes de cointegración y multicointegración. Los resultados obtenidos apuntan hacia la sostenibilidad en sentido débil en el análisis de los flujos, mientras que desde el punto de vista del enfoque acumulado-flujo se concluye que cuatro países mostrarían sostenibilidad durante parte del periodo investigado tras realizar ajustes. Entre estos países se encuentran tanto economías tradicionalmente acreedoras, como Nueva Zelanda y Suiza, como deudoras (de la zona euro), en concreto, España y Portugal, que tuvieron acceso más restringido a la financiación en los mercados internacionales durante la última crisis financiera.","PeriodicalId":118648,"journal":{"name":"Cuadernos Económicos de ICE","volume":"30 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2022-07-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"127879162","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2022-07-30DOI: 10.32796/cice.2022.103.7463
Jaroslaw Strzalkowski
En este artículo se analiza el impacto de los diferentes entornos nacionales de regulación financiera de los flujos financieros en el sector bancario de la eurozona en el periodo 1998-2006. Tras la creación del euro, el mercado de préstamos interbancarios estaba plenamente integrado entre los países, pero el préstamo a las empresas siguió estando sujeto a las regulaciones locales. El periodo posterior a la integración se caracterizó por grandes flujos de capital desde los países del Norte hacia los del Sur, siendo el mayor de Alemania a España, lo que provocó una acumulación de desequilibrios en sus posiciones de inversión internacionales netas. España experimentó un considerable crecimiento económico, impulsado por la acumulación de capital y acompañado de un gran aumento del volumen de préstamos a empresas no financieras, sin que se produjeran cambios en la productividad medida. Se argumenta que el principal mecanismo que impulsó estos patrones fue una regulación financiera más estricta en Alemania que en España. Después del euro, los bancos alemanes utilizaron el mercado interbancario para prestar a los españoles. Para analizar estos patrones, se emplea un modelo de equilibrio general internacional de dos países con empresas heterogéneas que se enfrentan a un acceso friccional a los préstamos. El modelo se calibra para dos economías cerradas, Alemania y España, para igualar los momentos anteriores a la creación de la zona del euro. Tras la integración, el modelo genera flujos de capital y patrones de contabilidad del crecimiento en línea con los observados en los datos, incluyendo el deterioro de la posición de inversión financiera de España, el aumento de la relación capital/producto, así como un ligero descenso de la productividad medida en España. Con los valores de los parámetros constantes en sus niveles de 1998, el modelo reproduce alrededor del 20% de los flujos netos totales entre Alemania y España. Suponiendo una mayor relajación de las restricciones financieras en España tras la creación del euro, el modelo puede replicar la de los flujos, al tiempo que se ajusta cuantitativamente a los patrones de comportamiento del capital y de la producción en ambos países.
{"title":"Regulación bancaria e integración financiera: los desequilibrios en la eurozona","authors":"Jaroslaw Strzalkowski","doi":"10.32796/cice.2022.103.7463","DOIUrl":"https://doi.org/10.32796/cice.2022.103.7463","url":null,"abstract":"En este artículo se analiza el impacto de los diferentes entornos nacionales de regulación financiera de los flujos financieros en el sector bancario de la eurozona en el periodo 1998-2006. Tras la creación del euro, el mercado de préstamos interbancarios estaba plenamente integrado entre los países, pero el préstamo a las empresas siguió estando sujeto a las regulaciones locales. El periodo posterior a la integración se caracterizó por grandes flujos de capital desde los países del Norte hacia los del Sur, siendo el mayor de Alemania a España, lo que provocó una acumulación de desequilibrios en sus posiciones de inversión internacionales netas. España experimentó un considerable crecimiento económico, impulsado por la acumulación de capital y acompañado de un gran aumento del volumen de préstamos a empresas no financieras, sin que se produjeran cambios en la productividad medida. Se argumenta que el principal mecanismo que impulsó estos patrones fue una regulación financiera más estricta en Alemania que en España. Después del euro, los bancos alemanes utilizaron el mercado interbancario para prestar a los españoles. Para analizar estos patrones, se emplea un modelo de equilibrio general internacional de dos países con empresas heterogéneas que se enfrentan a un acceso friccional a los préstamos. El modelo se calibra para dos economías cerradas, Alemania y España, para igualar los momentos anteriores a la creación de la zona del euro. Tras la integración, el modelo genera flujos de capital y patrones de contabilidad del crecimiento en línea con los observados en los datos, incluyendo el deterioro de la posición de inversión financiera de España, el aumento de la relación capital/producto, así como un ligero descenso de la productividad medida en España. Con los valores de los parámetros constantes en sus niveles de 1998, el modelo reproduce alrededor del 20% de los flujos netos totales entre Alemania y España. Suponiendo una mayor relajación de las restricciones financieras en España tras la creación del euro, el modelo puede replicar la de los flujos, al tiempo que se ajusta cuantitativamente a los patrones de comportamiento del capital y de la producción en ambos países.","PeriodicalId":118648,"journal":{"name":"Cuadernos Económicos de ICE","volume":"31 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2022-07-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"130938497","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2022-07-30DOI: 10.32796/cice.2022.103.7464
C. Esquivel
Este artículo propone un modelo para estudiar cómo la explotación de recursos naturales afecta al riesgo soberano de países emergentes. El modelo incluye inversión, producción en tres sectores y recursos naturales. En la presencia de un mayor acervo de recursos naturales, el Gobierno incrementa la inversión para explotarlos y aumenta el consumo, ya que el ingreso permanente es mayor. Tanto la mayor inversión como el consumo adicional son financiados con un aumento de deuda externa. Adicionalmente, hay una reasignación de factores de la producción hacia bienes no comerciables, lo cual aprecia el tipo de cambio real y aumenta la volatilidad del ingreso comerciable. Los incrementos en volatilidad y deuda generan un aumento en la probabilidad de impago y, con ello, un incremento en la tasa de interés. Asimismo, la volatilidad del consumo también aumenta, lo cual puede disminuir las ganancias de bienestar provenientes de una mayor riqueza de recursos naturales.
{"title":"Un modelo de riesgo soberano con recursos naturales","authors":"C. Esquivel","doi":"10.32796/cice.2022.103.7464","DOIUrl":"https://doi.org/10.32796/cice.2022.103.7464","url":null,"abstract":"Este artículo propone un modelo para estudiar cómo la explotación de recursos naturales afecta al riesgo soberano de países emergentes. El modelo incluye inversión, producción en tres sectores y recursos naturales. En la presencia de un mayor acervo de recursos naturales, el Gobierno incrementa la inversión para explotarlos y aumenta el consumo, ya que el ingreso permanente es mayor. Tanto la mayor inversión como el consumo adicional son financiados con un aumento de deuda externa. Adicionalmente, hay una reasignación de factores de la producción hacia bienes no comerciables, lo cual aprecia el tipo de cambio real y aumenta la volatilidad del ingreso comerciable. Los incrementos en volatilidad y deuda generan un aumento en la probabilidad de impago y, con ello, un incremento en la tasa de interés. Asimismo, la volatilidad del consumo también aumenta, lo cual puede disminuir las ganancias de bienestar provenientes de una mayor riqueza de recursos naturales.","PeriodicalId":118648,"journal":{"name":"Cuadernos Económicos de ICE","volume":"110 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2022-07-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"134542302","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2022-07-30DOI: 10.32796/cice.2022.103.7469
Julia Estefanía-Flores, D. Furceri, Pablo González-Domínguez, Daniel Jimenez
This paper empirically examines the relationship between growth (and recessions) and current account imbalances at the global and country level. The results suggest that global current account imbalances are strongly pro-cyclical, and that the strong positive correlation between global growth and imbalances is not driven exclusively by major growth slowdowns. We also find that past recessions and financial crises, both country-specific and global ones, tend to be preceded by a building up in current account imbalances and followed by a sharp and persistent adjustment. This pattern is in marked contrast with the increase in global imbalances observed during the COVID-19 crisis.
{"title":"Recessions and external imbalances","authors":"Julia Estefanía-Flores, D. Furceri, Pablo González-Domínguez, Daniel Jimenez","doi":"10.32796/cice.2022.103.7469","DOIUrl":"https://doi.org/10.32796/cice.2022.103.7469","url":null,"abstract":"This paper empirically examines the relationship between growth (and recessions) and current account imbalances at the global and country level. The results suggest that global current account imbalances are strongly pro-cyclical, and that the strong positive correlation between global growth and imbalances is not driven exclusively by major growth slowdowns. We also find that past recessions and financial crises, both country-specific and global ones, tend to be preceded by a building up in current account imbalances and followed by a sharp and persistent adjustment. This pattern is in marked contrast with the increase in global imbalances observed during the COVID-19 crisis.","PeriodicalId":118648,"journal":{"name":"Cuadernos Económicos de ICE","volume":"23 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2022-07-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"125210660","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
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