Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen最新文献

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Ergänzende Vertragsauslegung als gesetzwidrige Geschäftspraktik? 协定的补充性分析和商业活动?

Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen

Pub Date : 2019-07-15 DOI: 10.47782/oeba201907052201

M. Kellner, Fabian Liebel

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Nichtfinanzielle Berichterstattung aus der Perspektive genossenschaftlicher Kreditinstitute 从合作信贷机构的角度看非财务报告

Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen

Pub Date : 2019-07-15 DOI: 10.47782/oeba201907049001

J. Baumüller

Rechtliche Spezifika und Befunde aus dem osterreichischen Raiffeisen-SektorDurch die sog "NFI-Richtlinie" (2014/95/EU) und ihre Umsetzung ins osterreichische Bilanzrecht wurden die Rechnungslegungspflichten fur Unternehmen von offentlichem Interesse betreffend nicht-finanzielle Inhalte wesentlich erweitert. Genossenschaften standen nicht im Regulierungsfokus, sind aber in vielen Bereichen dennoch unmittelbar oder mittelbar davon betroffen. Die besondere Wirkung, die sich hieraus ergibt, betrifft die abzulegende Rechenschaft uber ihr Geschaftsmodell sowie va die Umsetzung ihres Forderauftrages. Eine Darstellung aus der Praxis des osterreichischen genossenschaftlichen Bankensektors lasst hierbei jedoch noch Annaherungsschwierigkeiten feststellen.Stichworter: Nachhaltigkeit, NaDiVeG, nichtfinanzielle Berichterstattung.JEL-Classification: M 41, Q 56.The so-called NFI directive (2014/95/EU) and its transformation into Austrian law imposed new reporting requirements for public interest entities with regards to their nonfinancial performance. Although this directive did not aim at cooperatives as its main target group, many of them still were directly or indirectly impacted. However, specific issues arise in their context: this includes the way they are obliged to report on their business models as well as on their cooperative mission. Analysing the first nonfinancial reports issued by Austrian cooperative banks, obvious challenges in respect to translating these reporting requirements into practice can be found.

实体比例和发现包括东部集权部门(“nfi指南”(2014/95/欧盟)实施的样本，大大增加了对公开关注的企业的非财务内容的会计要求。尽管合作社没有成为监管的焦点，但在很多领域仍直接或间接受到牵连。这一事实所产生的特殊影响涉及她未来的社会责任以及va要求的实施。如果只是一个代表东部精英集团典范的例子，还会被注意到一个问题。关键可持续发展确认等级:M 41, Q 56《中等收入法案》(2014/95/欧盟)和其中脱离欧盟的《限制公众利益的新报告》虽然他们在这里是错误的关于这个问题所发生的问题的问题:这是一个关于企业模式的问题的立场的问题。分析第一次资金辅助班做第一份非正式报告issued驱逐合力班，以及鼓励他们发送这些报告编写本报告编写的最新报告。

{"title":"Nichtfinanzielle Berichterstattung aus der Perspektive genossenschaftlicher Kreditinstitute","authors":"J. Baumüller","doi":"10.47782/oeba201907049001","DOIUrl":"https://doi.org/10.47782/oeba201907049001","url":null,"abstract":"Rechtliche Spezifika und Befunde aus dem osterreichischen Raiffeisen-SektorDurch die sog \"NFI-Richtlinie\" (2014/95/EU) und ihre Umsetzung ins osterreichische Bilanzrecht wurden die Rechnungslegungspflichten fur Unternehmen von offentlichem Interesse betreffend nicht-finanzielle Inhalte wesentlich erweitert. Genossenschaften standen nicht im Regulierungsfokus, sind aber in vielen Bereichen dennoch unmittelbar oder mittelbar davon betroffen. Die besondere Wirkung, die sich hieraus ergibt, betrifft die abzulegende Rechenschaft uber ihr Geschaftsmodell sowie va die Umsetzung ihres Forderauftrages. Eine Darstellung aus der Praxis des osterreichischen genossenschaftlichen Bankensektors lasst hierbei jedoch noch Annaherungsschwierigkeiten feststellen.Stichworter: Nachhaltigkeit, NaDiVeG, nichtfinanzielle Berichterstattung.JEL-Classification: M 41, Q 56.The so-called NFI directive (2014/95/EU) and its transformation into Austrian law imposed new reporting requirements for public interest entities with regards to their nonfinancial performance. Although this directive did not aim at cooperatives as its main target group, many of them still were directly or indirectly impacted. However, specific issues arise in their context: this includes the way they are obliged to report on their business models as well as on their cooperative mission. Analysing the first nonfinancial reports issued by Austrian cooperative banks, obvious challenges in respect to translating these reporting requirements into practice can be found.","PeriodicalId":142487,"journal":{"name":"Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen","volume":"8 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-07-15","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"134256081","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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Haftung aufgrund der Verletzung von Aufklärungspflichten über Innenprovisionen. 消除关于内部佣金的观察责任所要承担的责任。

Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen

Pub Date : 2019-07-01 DOI: 10.47782/oeba201907051701

G. Graf

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Vorabentscheidungsersuchen: Judikatur zu Zustimmungsfiktionsklauseln ZaDiRL-konform? 史蒂芬关于同意书的法律理解

Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen

Pub Date : 2019-06-15 DOI: 10.47782/oeba201906044701

M. Kellner, Fabian Liebel

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Klauselentscheidung zu Basiskontobedingungen. 定基本条件

Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen

Pub Date : 2019-05-15 DOI: 10.47782/oeba201905037401

M. Kellner, Fabian Liebel

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Checkliste Auslagerungen für die Bankenpraxis 银行实践清单

Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen

Pub Date : 2019-05-15 DOI: 10.47782/oeba201905035301

J. Duy, D. Heilinger

Das Auslagern von bankbetrieblichen Aufgaben ist in der Branche weit verbreitet. Mit Einfuhrung des § 25 BWG (inklusive der Vorgaben fur Auslagerungsvertrage der Anlage zu § 25 BWG) hat der Gesetzgeber (auch im Hinblick auf zukunftige europaische Vorgaben) erstmals im BWG detaillierte Vorgaben fur Auslagerung wesentlicher bankbetrieblicher Aufgaben erlassen. Mit der am 25.2.2019 veroffentlichten EBA "Guidelines on outsourcing" (EBA/GL/2019/2) wurden weitere Vorgaben fur (auch bestehende) Auslagerungsvertrage sowie erhohte Dokumentationsverpflichtungen erlassen. Wir erachten daher eine neuerliche Befassung mit dem komplexen Thema fur notwendig und mochten mit diesem Artikel einen Uberblick uber die neuen Verpflichtungen geben und die notwendigen To-dos eines Umsetzungsprojektes kurz umreisen.Stichworter: Auslagerung, Outsourcing, Internal Governance, Gruppenbesteuerung.JEL-Classification: K 23, G 21.Outsourcing of banking services is a common phenomenon among Austrian Banks. By introducing Article 25 of the Austrian Banking Act complemented by a detailed Annex, the legislator has, anticipating European regulation, generated a strict regime for outsourcing of critical banking services. With the new EBA Guidelines on Outsourcing (EBA/GL/2019/2), published on the 25th of February 2019, further contractual and documentation requirements, including an obligatory requalification of existing contracts, we deem it necessary for banks to start their respective preparations and projects now. This article shall provide an overview on the major news and therefore the necessary to-do’s of such a project to ensure compliance.

银行业务的外包很广泛。§25》Einfuhrung BWG(包括其目标为Auslagerungsvertrage§附件25 BWG)立法者(包括zukunftige europaische目标)首次在BWG详细地指导给外包基本bankbetrieblicher职能制定.2019年2月26日公布的EBA“外包向导”(EBA/ gg /2019/2)发布了针对(包括现有的)驱逐协议的更多指令和明确的文档义务。因此，我们认为需要继续对这一复杂问题作出同行审查，本文希望概述新的承诺，并迅速逃离执行这项任务所需的进度。关键字:外包，外包，寄宿治理，群体税收。确认点K 23, G 21外包银行业务是来自班克斯的安士味精为外包关键银行业务所做的核对关于外包的新条例(EBA/GL/2019/2); 2019年二月25号发表文章;富于法宝的《夺宝档案》;封印了现存的合同;我们完全需要银行可以开始尊重预演和项目。锯木厂目前正在采访主要新闻，而且有可能是一项任务以达到目标。

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Kumulative Auswirkungen der Regulierung auf die Geschäftsmodelle deutscher Sparkassen 对德国储蓄银行商业模式的监管累积效应

Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen

Pub Date : 2019-05-15 DOI: 10.47782/oeba201905034001

Simon Schumacher, M. Lange, S. Paul

Eine qualitativ-empirische AnalyseDiese Studie1) analysiert den Einfluss der Regulierung auf die Geschaftsstrategien und -modelle von deutschen Sparkassen. Auf Basis von leitfadengestutzten Tiefeninterviews mit Vorstanden und Managern von 30 Sparkassen im gesamten Bundesgebiet werden die relevanten Veranderungen mithilfe der Critical Incident Technique identifiziert. Dabei zeigen sich deutliche geschaftsstrategische Anpassungen, die zu Veranderungen der Geschaftsmodelle hinsichtlich dreier Ebenen fuhren: (i) Hinsichtlich der Wertschaffungsidee zeigt sich eine veranderte Bedeutung bestehender und neuer Ertragsquellen sowie eine Neupriorisierung von Zielkunden und eine Anpassung des Nutzenversprechens. (ii) Die Wertschaffungsarchitektur weist die deutlichsten Veranderungen auf. Dies zeigt sich insbesondere in preispolitischen Masnahmen und Anpassungen des Produkt- und Leistungsangebots, der Distributionspolitik und des Asset-Liability-Managements. (iii) Schlieslich mundet die Gesamtheit der Veranderungen im Wertschaffungsergebnis. Neben direkten operativen Kosten zeigen sich erhebliche Opportunitatskosten mit hoher strategischer Bedeutung. Stichworter: Bank-Geschaftsmodelle, Bank-Strategie, Sparkassen, Auswirkungen der Regulierung, Critical Incident Technique.JEL-Classification: G 20, G 21, G 28.We analyze the effects of regulation on the business models of German savings banks. Using an interview-based approach with top managers of 30 savings banks, we identify changes in bank strategy and bank business models with the Critical Incident Technique. We find fundamental changes regarding all three levels of the underlying business model: (i) Changes regarding the idea of value creation comprise a shifting relevance of earnings sources and target customers. (ii) Adjustments in the pricing and range of services, the distribution policy and the asset-liability-management change the architecture of value creation. (iii) These changes finally affect the result of value creation. Beneath increasing direct operational costs, the savings banks face significant opportunity costs that have a high strategic relevance.

在这项研究中，一个货色实证分析分析仔细评估了监管对德国储蓄银行的就业战略和模式的影响。论文指出，在全国地区对领导人和30个储蓄银行经理的深入访谈以探询开放式知识营为背景。在一次社会经济效益交易中，现有和新收入来源的重要性日益减小，对目标客户进行重新排序以及调整收益前景。(二)价值创造结构具有明显的变化。这一点在定价政策、改善产品和服务、分配政策和资产管理方面尤其明显。三，整体改变恰好体现了创造的结果。除了直接的业务成本外，还体现着巨大的战略成本。关键内容:银行治理模式、银行战略、储蓄银行监管效果、标准工程技术。确认G 20, G 21, G 28对德国储蓄银行业务模式的影响我们分析根据银行战略和业务模式的最佳联系人我们可以在掩护商业模型的三层基本变化中找到答案:(i)为了追求它的来源和目标去努力的理想而转换。(二)“责任分配政策和资产管理:改变价值创造的核心。三)最终会一蹶不振爱上价值。慈善业务指南储蓄银行表面上重要的机会效益

{"title":"Kumulative Auswirkungen der Regulierung auf die Geschäftsmodelle deutscher Sparkassen","authors":"Simon Schumacher, M. Lange, S. Paul","doi":"10.47782/oeba201905034001","DOIUrl":"https://doi.org/10.47782/oeba201905034001","url":null,"abstract":"Eine qualitativ-empirische AnalyseDiese Studie1) analysiert den Einfluss der Regulierung auf die Geschaftsstrategien und -modelle von deutschen Sparkassen. Auf Basis von leitfadengestutzten Tiefeninterviews mit Vorstanden und Managern von 30 Sparkassen im gesamten Bundesgebiet werden die relevanten Veranderungen mithilfe der Critical Incident Technique identifiziert. Dabei zeigen sich deutliche geschaftsstrategische Anpassungen, die zu Veranderungen der Geschaftsmodelle hinsichtlich dreier Ebenen fuhren: (i) Hinsichtlich der Wertschaffungsidee zeigt sich eine veranderte Bedeutung bestehender und neuer Ertragsquellen sowie eine Neupriorisierung von Zielkunden und eine Anpassung des Nutzenversprechens. (ii) Die Wertschaffungsarchitektur weist die deutlichsten Veranderungen auf. Dies zeigt sich insbesondere in preispolitischen Masnahmen und Anpassungen des Produkt- und Leistungsangebots, der Distributionspolitik und des Asset-Liability-Managements. (iii) Schlieslich mundet die Gesamtheit der Veranderungen im Wertschaffungsergebnis. Neben direkten operativen Kosten zeigen sich erhebliche Opportunitatskosten mit hoher strategischer Bedeutung. Stichworter: Bank-Geschaftsmodelle, Bank-Strategie, Sparkassen, Auswirkungen der Regulierung, Critical Incident Technique.JEL-Classification: G 20, G 21, G 28.We analyze the effects of regulation on the business models of German savings banks. Using an interview-based approach with top managers of 30 savings banks, we identify changes in bank strategy and bank business models with the Critical Incident Technique. We find fundamental changes regarding all three levels of the underlying business model: (i) Changes regarding the idea of value creation comprise a shifting relevance of earnings sources and target customers. (ii) Adjustments in the pricing and range of services, the distribution policy and the asset-liability-management change the architecture of value creation. (iii) These changes finally affect the result of value creation. Beneath increasing direct operational costs, the savings banks face significant opportunity costs that have a high strategic relevance.","PeriodicalId":142487,"journal":{"name":"Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen","volume":"7 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-05-15","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"133078572","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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5. Geldwäscherichtlinie – die daraus resultierenden Änderungen und Neuerungen 5. 颁布了洗钱政策

Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen

Pub Date : 2019-04-15 DOI: 10.47782/oeba201904028501

Fabian Sylle

Die Europaische Kommission, das Europaische Parlament und der Rat haben sich im Rahmen der Trilogverhandlungen am 15.12.2017 auf die Novellierung der 4. Geldwascherichtlinie geeinigt, wobei die uberarbeitete Richtlinie als 5. Geldwascherichtlinie bezeichnet wird. Die Richtlinie (EU) 2018/843 ist am 19.6.2018 im Amtsblatt der EU veroffentlicht worden und mit 9.7.2018 in Kraft getreten. Von den Mitgliedstaaten ist die 5. Geldwascherichtlinie bis 10.1.2020 in nationales Recht umzusetzen.Stichworter: 5. Geldwascherichtlinie, Register uber wirtschaftliche Eigentumer, Register der wirtschaftlichen Eigentumer, zentrale Meldestellen, verstarkte Sorgfaltspflichten.JEL-Classification: G 21, G 18, H 26, K 23, K 14.The European Commission, the European Parliament and the Council reached an agreement on the revision of the Fourth Money Laundering Directive during the trilogue negotiations on 15 December 2017. The revised Directive is also known as the Fifth Money Laundering Directive. Directive (EU) 2018/843 was published in the Official Journal of the EU on 19 June 2018 and entered into force on 9 July 2018. The 5th Money Laundering Directive must be transposed into national law by the member states by 10 January 2020.

在2017年12月15日举行的三回合谈判中，欧盟委员会、欧洲议会和安理会接受了四人组的修正案。颁布了洗钱政策，共计第五项吸烟政策2018/843《欧盟指示》(欧盟)在2018年7月19日公布，并在9.7年生效。在我看来颁布了洗钱政策到2020年10月1日不行5 . Stichworter:货币政策，经济产权登记，经济产权记录，中央报告，建立自立宫廷确认是g21, g18, g26, K 23, K 14欧洲委员会、欧洲下院和理事会对协议的变更非也非也《欧盟2012 / 1843号决议》在2018年19年《欧盟正式杂志》中公布，并载入2018年9月9日的部队。第五笔钱应是在20世纪90年代第10个国家。

{"title":"5. Geldwäscherichtlinie – die daraus resultierenden Änderungen und Neuerungen","authors":"Fabian Sylle","doi":"10.47782/oeba201904028501","DOIUrl":"https://doi.org/10.47782/oeba201904028501","url":null,"abstract":"Die Europaische Kommission, das Europaische Parlament und der Rat haben sich im Rahmen der Trilogverhandlungen am 15.12.2017 auf die Novellierung der 4. Geldwascherichtlinie geeinigt, wobei die uberarbeitete Richtlinie als 5. Geldwascherichtlinie bezeichnet wird. Die Richtlinie (EU) 2018/843 ist am 19.6.2018 im Amtsblatt der EU veroffentlicht worden und mit 9.7.2018 in Kraft getreten. Von den Mitgliedstaaten ist die 5. Geldwascherichtlinie bis 10.1.2020 in nationales Recht umzusetzen.Stichworter: 5. Geldwascherichtlinie, Register uber wirtschaftliche Eigentumer, Register der wirtschaftlichen Eigentumer, zentrale Meldestellen, verstarkte Sorgfaltspflichten.JEL-Classification: G 21, G 18, H 26, K 23, K 14.The European Commission, the European Parliament and the Council reached an agreement on the revision of the Fourth Money Laundering Directive during the trilogue negotiations on 15 December 2017. The revised Directive is also known as the Fifth Money Laundering Directive. Directive (EU) 2018/843 was published in the Official Journal of the EU on 19 June 2018 and entered into force on 9 July 2018. The 5th Money Laundering Directive must be transposed into national law by the member states by 10 January 2020.","PeriodicalId":142487,"journal":{"name":"Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen","volume":"10 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-04-15","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"123346474","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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Die Regelung von Interessenkonflikten: MiFID II, WAG 2018 und WpHG 2018 turner II, 2018和WpHG预定同谋

Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen

Pub Date : 2019-04-09 DOI: 10.47782/oeba201904026601

H. Baum

In Reaktion auf die globale Finanzmarktkrise vor einem Jahrzehnt hat die EU mit den Sekundarrechtsakten MiFID II und MiFIR sowie den dazu ergangenen delegierten Durchfuhrungsrechtsakten auf der Ebene des europaischen Tertiarrechts ein hochkomplexes Regulierungsregime geschaffen, das in einer Mischung aus direkt geltendem und von den Mitgliedsstaaten umzusetzendem europaischen Gemeinschaftsrecht Anfang 2018 in Kraft trat. Trotz einiger Kritik hat der europaische Normsetzer konzeptionell zu Recht an dem sog "Informationsmodell" als Grundlage des Anlegerschutzes festgehalten, dieses aber modifiziert. Der Intermediation durch Berater kommt eine zentrale Rolle zur Losung der Probleme einer unzureichenden Informationsbeschaffung und -auswertung durch die (Privat-)Anleger zu. Die Intermediationslosung funktioniert jedoch nur, wenn gewahrleistet ist, dass die Intermediationsleistung nicht durch Interessenkonflikte auf Seiten der Wertpapierdienstleister verfalscht wird. Entsprechend steht der Versuch einer regulatorischen Bewaltigung dieser Konflikte im Mittelpunkt der Reform, die sich dafur eines mehrspurigen Losungsansatzes bedient. Diesbezuglich kann zwischen organisatorischen, erganzenden Mitteilungs- und ferner Unterlassenspflichten fur Wertpapierdienstleister unterschieden werden, welche der Beitrag rechtsvergleichend fur das osterreichische und das deutsche Recht analysiert.Stichworter: EU-Kapitalmarktrechtsreform 2018, Informationsmodell und Anlegerschutz, Probleme unzureichender Informationsbeschaffung und -auswertung, Intermediationslosung, Interessenkonflikte, Bewaltigung durch Organisations-, Informations- und Unterlassenspflichten, Zielmarktkonzept, Provisions- und Honorarberatung, Vergutungsregime, Drittzuwendungen, Herausgabepflichten, Querverkaufe.JEL-Classification: G 21, G 18, H 26, K 23, K 14.The new European regulatory regime consisting of MiFID II and MiFIR as secondary European legislative acts – accompanied by various tertiary-level implementing acts – entered into force at the beginning of 2018. The European legislature created this highly complex mix of rules, in part directly applicable rules and in part rules that had to be implemented by the Member States, in reaction to the global financial crisis of a decade earlier. In spite of some criticism, but for good reasons, the new regime continues to adhere to the so-called "information model" as the basic concept of investor protection, but it does so in a refined form. The role of intermediation by investment firms is seen as central for solving the problem of insufficient information collection and analysis by (retail) investors. However, this solution functions only if the intermediation is not distorted by conflicts of interest on the side of the investment firms. Accordingly, the attempt to neutralize such conflicts stands at the core of the reform, which makes use of a regulatory set of organizational duties, complementary information duties, and duties to abstain from certai

10年前,在应对全球金融市场危机使欧盟与Sekundarrechtsakten MiFID II MiFIR以及利用已提供的代表国家Durchfuhrungsrechtsakten europaischen Tertiarrechts一个hochkomplexes Regulierungsregime奠定了在直接geltendem混合而成,并由成员国umzusetzendem europaischen Gemeinschaftsrecht 2018年初生效.尽管受到了一些批评，但欧洲的规范制定者概念提出正确地将“信息模式”作为投资者保护的基础，但随后又进行了修改。中间顾问对于(私人)投资者获取和评价信息不足的问题起着中心作用。但是，只有在认识到中间产出并非在任何证券交易商层面施加利益冲突后，调解才有效。与此同时，将这些冲突监管化的企图仍处于改革的核心，其手段是采用多冲突方式。上述规定能够区分组织、全面传播信息和尚未满足的证券管理义务，用于分析作为东德政府和德国法律参考的法律义务。Stichworter: 2018 EU-Kapitalmarktrechtsreform Informationsmodell和的情报收集和-auswertung Intermediationslosung不足问题,利益冲突,Bewaltigung通过任命和通信Unterlassenspflichten Zielmarktkonzept、电话和Honorarberatung Vergutungsregime Drittzuwendungen、Herausgabepflichten Querverkaufe .确认是g21, g18, g26, K 23, K 14新欧洲监管制度包括渗透第二级、mi斐升升欧洲立法使徒行传执行第三级问责制度——记录了2018年开始。两位美国朋友在巴黎一起合力搞好了黄金的合力，他们是会员的代表，也是希腊房地产危机的代表。在一些危急的时刻，但是好理由，新政权依然坚持“信息模型”是一个保护投资者的基本概念，但是这一概念还处于初始状态。投资机构的中间角色是大学生解决胰岛素信息收集与分析问题的中心。However，这次分散的解决办法只有一个同意修复危机的理由是关于改革基础上的紧张关系和和械甲学分析需要从复杂的经验转狱

{"title":"Die Regelung von Interessenkonflikten: MiFID II, WAG 2018 und WpHG 2018","authors":"H. Baum","doi":"10.47782/oeba201904026601","DOIUrl":"https://doi.org/10.47782/oeba201904026601","url":null,"abstract":"In Reaktion auf die globale Finanzmarktkrise vor einem Jahrzehnt hat die EU mit den Sekundarrechtsakten MiFID II und MiFIR sowie den dazu ergangenen delegierten Durchfuhrungsrechtsakten auf der Ebene des europaischen Tertiarrechts ein hochkomplexes Regulierungsregime geschaffen, das in einer Mischung aus direkt geltendem und von den Mitgliedsstaaten umzusetzendem europaischen Gemeinschaftsrecht Anfang 2018 in Kraft trat. Trotz einiger Kritik hat der europaische Normsetzer konzeptionell zu Recht an dem sog \"Informationsmodell\" als Grundlage des Anlegerschutzes festgehalten, dieses aber modifiziert. Der Intermediation durch Berater kommt eine zentrale Rolle zur Losung der Probleme einer unzureichenden Informationsbeschaffung und -auswertung durch die (Privat-)Anleger zu. Die Intermediationslosung funktioniert jedoch nur, wenn gewahrleistet ist, dass die Intermediationsleistung nicht durch Interessenkonflikte auf Seiten der Wertpapierdienstleister verfalscht wird. Entsprechend steht der Versuch einer regulatorischen Bewaltigung dieser Konflikte im Mittelpunkt der Reform, die sich dafur eines mehrspurigen Losungsansatzes bedient. Diesbezuglich kann zwischen organisatorischen, erganzenden Mitteilungs- und ferner Unterlassenspflichten fur Wertpapierdienstleister unterschieden werden, welche der Beitrag rechtsvergleichend fur das osterreichische und das deutsche Recht analysiert.Stichworter: EU-Kapitalmarktrechtsreform 2018, Informationsmodell und Anlegerschutz, Probleme unzureichender Informationsbeschaffung und -auswertung, Intermediationslosung, Interessenkonflikte, Bewaltigung durch Organisations-, Informations- und Unterlassenspflichten, Zielmarktkonzept, Provisions- und Honorarberatung, Vergutungsregime, Drittzuwendungen, Herausgabepflichten, Querverkaufe.JEL-Classification: G 21, G 18, H 26, K 23, K 14.The new European regulatory regime consisting of MiFID II and MiFIR as secondary European legislative acts – accompanied by various tertiary-level implementing acts – entered into force at the beginning of 2018. The European legislature created this highly complex mix of rules, in part directly applicable rules and in part rules that had to be implemented by the Member States, in reaction to the global financial crisis of a decade earlier. In spite of some criticism, but for good reasons, the new regime continues to adhere to the so-called \"information model\" as the basic concept of investor protection, but it does so in a refined form. The role of intermediation by investment firms is seen as central for solving the problem of insufficient information collection and analysis by (retail) investors. However, this solution functions only if the intermediation is not distorted by conflicts of interest on the side of the investment firms. Accordingly, the attempt to neutralize such conflicts stands at the core of the reform, which makes use of a regulatory set of organizational duties, complementary information duties, and duties to abstain from certai","PeriodicalId":142487,"journal":{"name":"Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen","volume":"694 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0,"publicationDate":"2019-04-09","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"115716343","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":0,"RegionCategory":"","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}

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Das Instrument der Sanierungstreuhand in der Unternehmenskrise 在企业危机中，这是复苏工具

Zeitschrift für das gesamte Bank- und Börsenwesen

Pub Date : 2019-02-15 DOI: 10.47782/oeba201902009701

Florian Dollenz, Georg Wielinger

Zur erfolgreichen Sanierung und Restrukturierung von Gesellschaften mit wirtschaftlichen Schwierigkeiten bedarf es haufig nachhaltiger Losungen. Das Instrument der Sanierungstreuhand gewinnt dabei – vor allem bei Restrukturierungen von grosen Gesellschaften und Konzernkonstellationen – zunehmend an Bedeutung.1) Die Sanierungstreuhand steht jedoch in einem Spannungsverhaltnis mit gesellschafts- und insolvenzrechtlichen Vorschriften. Im nachfolgenden Beitrag sollen mogliche Ausgestaltungsformen dargestellt und das Verhaltnis zu den bestehenden Vorschriften analysiert werden.Stichworter: Sanierungstreuhander, Sanierungstreuhand, mehrseitiges Rechtsverhaltnis, Treuhand, EKEG, insolvenzfest, Sanierungsprivileg, Restrukturierung, Sanierung, Insolvenzfestigkeit.JEL-Classification: K 12, K 22, K 35.The successful restructuring of companies with economic difficulties often requires sustainable solutions. The instrument of a restructuring trusteeship is becoming increasingly important, especially in the restructuring of large companies and group constellations. However, the restructuring trusteeship is in a tense relationship with corporate and insolvency law regulations. In the following paper possible forms of design will be presented and the relationship to the existing regulations will be analysed.

在经济困难的社会重组和重组需要无数次可持续的任务。撒玛利亚人药物开始变得越来越重要，尤其是在对大公司进行重组以及集团分布的时候。以下文章旨在提出有可能的组合，并分析现行措施的想法。剧情:自助式，自助式，多部法律，信托，握手，破产保护，重组，重组，破产保护。确认点K 12, K 22, K 35《经济扭曲的修正计划》它对大型综合企业和集团合并的重建工具特别具有特色。However《重建关系与企业和破产法律监管》在“粉丝纸”上印的突出设计概念要传达与建立管制的关系要进行分析。

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