Pub Date : 2014-10-02DOI: 10.1080/02102412.2014.968340
Rosa Mª Dasí González, Vicente Montesinos Julve, S. Murgui Izquierdo
El estudio de la relación entre los sistemas de contabilidad pública micro y macroeconómicos en Europa viene cobrando una importancia creciente. Ello se debe a su uso para una adecuada rendición de cuentas y a la utilización de sus datos para el seguimiento y control de las finanzas públicas. Los datos presupuestarios de los Estados Miembros se agregan para elaborar las cuentas nacionales, lo que plantea la necesidad de contar con sistemas microeconómicos de información comparables. La implantación, a partir de septiembre de 2014, del SEC 2010, resulta especialmente significativa y hace más necesario y urgente efectuar un análisis riguroso de la diversidad de sistemas contables públicos. Este trabajo presenta una aproximación a dicho análisis, empleando métodos cuantitativos rigurosos para ofrecer una radiografía clara de la convergencia/divergencia entre contabilidad presupuestaria y contabilidad nacional, como paso necesario para diseñar un marco integrado de contabilidad pública micro y macroeconómica en Europa.
{"title":"La convergencia de los sistemas de contabilidad pública en Europa como escenario para el nuevo Sistema de Cuentas Nacionales","authors":"Rosa Mª Dasí González, Vicente Montesinos Julve, S. Murgui Izquierdo","doi":"10.1080/02102412.2014.968340","DOIUrl":"https://doi.org/10.1080/02102412.2014.968340","url":null,"abstract":"El estudio de la relación entre los sistemas de contabilidad pública micro y macroeconómicos en Europa viene cobrando una importancia creciente. Ello se debe a su uso para una adecuada rendición de cuentas y a la utilización de sus datos para el seguimiento y control de las finanzas públicas. Los datos presupuestarios de los Estados Miembros se agregan para elaborar las cuentas nacionales, lo que plantea la necesidad de contar con sistemas microeconómicos de información comparables. La implantación, a partir de septiembre de 2014, del SEC 2010, resulta especialmente significativa y hace más necesario y urgente efectuar un análisis riguroso de la diversidad de sistemas contables públicos. Este trabajo presenta una aproximación a dicho análisis, empleando métodos cuantitativos rigurosos para ofrecer una radiografía clara de la convergencia/divergencia entre contabilidad presupuestaria y contabilidad nacional, como paso necesario para diseñar un marco integrado de contabilidad pública micro y macroeconómica en Europa.","PeriodicalId":45271,"journal":{"name":"Spanish Journal of Finance and Accounting-Revista Espanola De Financiacion Y Contabilidad","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":1.0,"publicationDate":"2014-10-02","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"https://sci-hub-pdf.com/10.1080/02102412.2014.968340","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"59173423","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":4,"RegionCategory":"管理学","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2014-10-02DOI: 10.1080/02102412.2014.966230
Laura Ballester Miquel, Ana González-Urteaga, David Tudela Ferrándiz
El objetivo del presente trabajo es analizar en profundidad la transmisión del riesgo de crédito, aproximado por los CDS spreads, en el sector bancario europeo durante el periodo 2006-2012, intentando dar respuesta a diversas cuestiones: (i) ¿existe evidencia de transmisión del riesgo de crédito entre las entidades financieras europeas de la Eurozona y las que no pertenecen a dicha zona?, (ii) ¿es esta transmisión bidireccional o unidireccional?, (iii) concretamente, ¿qué países han liderado dicha transmisión?, y (iv) ¿cómo se ha visto afectada dicha transmisión con las recientes crisis financieras? Los resultados indican un cambio significativo en la transmisión del riesgo de crédito con el estallido de la crisis subprime, con un efecto notable proveniente de los bancos de la Eurozona hacia los que no pertenecen a dicha zona.
{"title":"Transmisión del riesgo de crédito en el sector bancario Europeo: crisis subprime y deuda soberana","authors":"Laura Ballester Miquel, Ana González-Urteaga, David Tudela Ferrándiz","doi":"10.1080/02102412.2014.966230","DOIUrl":"https://doi.org/10.1080/02102412.2014.966230","url":null,"abstract":"El objetivo del presente trabajo es analizar en profundidad la transmisión del riesgo de crédito, aproximado por los CDS spreads, en el sector bancario europeo durante el periodo 2006-2012, intentando dar respuesta a diversas cuestiones: (i) ¿existe evidencia de transmisión del riesgo de crédito entre las entidades financieras europeas de la Eurozona y las que no pertenecen a dicha zona?, (ii) ¿es esta transmisión bidireccional o unidireccional?, (iii) concretamente, ¿qué países han liderado dicha transmisión?, y (iv) ¿cómo se ha visto afectada dicha transmisión con las recientes crisis financieras? Los resultados indican un cambio significativo en la transmisión del riesgo de crédito con el estallido de la crisis subprime, con un efecto notable proveniente de los bancos de la Eurozona hacia los que no pertenecen a dicha zona.","PeriodicalId":45271,"journal":{"name":"Spanish Journal of Finance and Accounting-Revista Espanola De Financiacion Y Contabilidad","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":1.0,"publicationDate":"2014-10-02","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"80630703","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":4,"RegionCategory":"管理学","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
In this paper, we focus on the conflict of interests among shareholders as a possible determinant of earnings management. Using a sample of 3559 listed firms from the United States, Canada, the United Kingdom, France, Spain and Italy between 2008 and 2013, we analyse how the distribution of power among shareholders affects earnings management in family-owned firms. We find that the contest to the dominant family shareholder is relevant: namely, the more challenge to the control of dominant shareholders, the less earnings management in family firms. This contest is more important in civil law countries in which the shareholders rights are less protected. We also find that the nature of the blockholders can be relevant: consistent with the view that non-family shareholders are under more public scrutiny and have more difficulty to agree with the largest family shareholder to extract private benefits, our results suggest that a second or third non-family shareholder can reduce or alleviate earnings management.
{"title":"Earnings management and the contest to the control: an international analysis of family-owned firms","authors":"Mauricio Jara Bertín, Felix J. López Iturriaga","doi":"10.2139/ssrn.1162122","DOIUrl":"https://doi.org/10.2139/ssrn.1162122","url":null,"abstract":"In this paper, we focus on the conflict of interests among shareholders as a possible determinant of earnings management. Using a sample of 3559 listed firms from the United States, Canada, the United Kingdom, France, Spain and Italy between 2008 and 2013, we analyse how the distribution of power among shareholders affects earnings management in family-owned firms. We find that the contest to the dominant family shareholder is relevant: namely, the more challenge to the control of dominant shareholders, the less earnings management in family firms. This contest is more important in civil law countries in which the shareholders rights are less protected. We also find that the nature of the blockholders can be relevant: consistent with the view that non-family shareholders are under more public scrutiny and have more difficulty to agree with the largest family shareholder to extract private benefits, our results suggest that a second or third non-family shareholder can reduce or alleviate earnings management.","PeriodicalId":45271,"journal":{"name":"Spanish Journal of Finance and Accounting-Revista Espanola De Financiacion Y Contabilidad","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":1.0,"publicationDate":"2014-07-17","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"83265630","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":4,"RegionCategory":"管理学","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2014-07-03DOI: 10.1080/02102412.2014.942969
Ana González-Urteaga, L. Muga, R. Santamaría
En el presente trabajo se analiza la relación entre el riesgo asimétrico, aproximado por las medidas de coasimetría y coasimetría idiosincrática, y el riesgo de insolvencia en el mercado de valores español. Se ha encontrado que aquellos títulos con mayor riesgo asimétrico proporcionan mayores rentabilidades durante el periodo considerado, en especial aquellos con valores positivos de la medida de coasimetría idiosincrática. Sin embargo, ni los factores de riesgo construidos en base a esta medida, ni el factor de riesgo de coasimetría proporcionan capacidad explicativa a las rentabilidades diferenciales de las carteras convencionales formadas por riesgo de insolvencia, siendo principalmente el factor tamaño (SMB) el que aporta explicación a dichas rentabilidades, tanto en periodos expansivos como durante el periodo de crisis financiera. Los factores de riesgo asimétrico únicamente presentan capacidad explicativa en el caso de carteras con riesgo de insolvencia más extremo y durante el periodo de crisis financiera internacional.
{"title":"Coasimetría idiosincrática y riesgo de insolvencia en el mercado de valores español","authors":"Ana González-Urteaga, L. Muga, R. Santamaría","doi":"10.1080/02102412.2014.942969","DOIUrl":"https://doi.org/10.1080/02102412.2014.942969","url":null,"abstract":"En el presente trabajo se analiza la relación entre el riesgo asimétrico, aproximado por las medidas de coasimetría y coasimetría idiosincrática, y el riesgo de insolvencia en el mercado de valores español. Se ha encontrado que aquellos títulos con mayor riesgo asimétrico proporcionan mayores rentabilidades durante el periodo considerado, en especial aquellos con valores positivos de la medida de coasimetría idiosincrática. Sin embargo, ni los factores de riesgo construidos en base a esta medida, ni el factor de riesgo de coasimetría proporcionan capacidad explicativa a las rentabilidades diferenciales de las carteras convencionales formadas por riesgo de insolvencia, siendo principalmente el factor tamaño (SMB) el que aporta explicación a dichas rentabilidades, tanto en periodos expansivos como durante el periodo de crisis financiera. Los factores de riesgo asimétrico únicamente presentan capacidad explicativa en el caso de carteras con riesgo de insolvencia más extremo y durante el periodo de crisis financiera internacional.","PeriodicalId":45271,"journal":{"name":"Spanish Journal of Finance and Accounting-Revista Espanola De Financiacion Y Contabilidad","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":1.0,"publicationDate":"2014-07-03","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"https://sci-hub-pdf.com/10.1080/02102412.2014.942969","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"59173136","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":4,"RegionCategory":"管理学","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2014-07-03DOI: 10.1080/02102412.2014.942154
David Huguet, J. Gandía
Evidence about the effect of voluntary audits on the cost of debt is mixed, and there is no research about the effects of mandatory audits and the non-compliance with the audit requirement. Using a sample of Spanish SMEs, where some companies are exempt from audit and some are mandatorily audited, we examine if audits, either mandatory or voluntary, help to reduce the cost of debt. We do not find a significant association between voluntary audits and cost of debt, whereas companies that breach the audit requirement have a higher cost of debt than the mandatorily audited ones. This suggests that differences in the cost of debt between audited and unaudited companies are associated with a “punishment” for companies that shun the mandatory audit rather than a “reward” for voluntarily audited companies. Moreover, within audited SMEs, we do not find that those audited by large auditors have a lower cost of debt.
{"title":"Cost of debt capital and audit in Spanish SMEs","authors":"David Huguet, J. Gandía","doi":"10.1080/02102412.2014.942154","DOIUrl":"https://doi.org/10.1080/02102412.2014.942154","url":null,"abstract":"Evidence about the effect of voluntary audits on the cost of debt is mixed, and there is no research about the effects of mandatory audits and the non-compliance with the audit requirement. Using a sample of Spanish SMEs, where some companies are exempt from audit and some are mandatorily audited, we examine if audits, either mandatory or voluntary, help to reduce the cost of debt. We do not find a significant association between voluntary audits and cost of debt, whereas companies that breach the audit requirement have a higher cost of debt than the mandatorily audited ones. This suggests that differences in the cost of debt between audited and unaudited companies are associated with a “punishment” for companies that shun the mandatory audit rather than a “reward” for voluntarily audited companies. Moreover, within audited SMEs, we do not find that those audited by large auditors have a lower cost of debt.","PeriodicalId":45271,"journal":{"name":"Spanish Journal of Finance and Accounting-Revista Espanola De Financiacion Y Contabilidad","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":1.0,"publicationDate":"2014-07-03","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"90985086","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":4,"RegionCategory":"管理学","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2014-07-03DOI: 10.1080/02102412.2014.942970
M. L. Vélez, J. M. Sánchez, J. Ramón, R. Flórez, P. Araujo, C. Álvarez-Dardet
Ampliando el ámbito de los trabajos que estudian la contribución de los sistemas de control (SCG) en la adquisición de capacidades estratégicas, se propone un modelo de investigación que considera la calidad de la relación entre los socios como el principal eje a través del cual los usos de los SCG (feedforward/feedback) contribuyen al desarrollo de capacidades en un contexto interorganizativo. Los resultados del estudio empírico, realizado en el contexto de las relaciones entre exportadoras y sus intermediarias extranjeras, confirman que ambos usos de los SCG contribuyen a generar capacidades exportadoras, instrumentalizándose a través de la calidad de la relación. Se evidencia que, aunque el efecto de ambos usos sea aditivo, el uso feedforward es el más adecuado para desarrollar la calidad de la relación. Asimismo, se halla que los SCG contribuyen a la generación de capacidades exportadoras en su conjunto, mostrando que cada uso es suficiente por sí mismo para desarrollar determinadas capacidades específicas.
{"title":"Contribución de los Sistemas de Control Interorganizativos al Desarrollo de Capacidades Exportadoras","authors":"M. L. Vélez, J. M. Sánchez, J. Ramón, R. Flórez, P. Araujo, C. Álvarez-Dardet","doi":"10.1080/02102412.2014.942970","DOIUrl":"https://doi.org/10.1080/02102412.2014.942970","url":null,"abstract":"Ampliando el ámbito de los trabajos que estudian la contribución de los sistemas de control (SCG) en la adquisición de capacidades estratégicas, se propone un modelo de investigación que considera la calidad de la relación entre los socios como el principal eje a través del cual los usos de los SCG (feedforward/feedback) contribuyen al desarrollo de capacidades en un contexto interorganizativo. Los resultados del estudio empírico, realizado en el contexto de las relaciones entre exportadoras y sus intermediarias extranjeras, confirman que ambos usos de los SCG contribuyen a generar capacidades exportadoras, instrumentalizándose a través de la calidad de la relación. Se evidencia que, aunque el efecto de ambos usos sea aditivo, el uso feedforward es el más adecuado para desarrollar la calidad de la relación. Asimismo, se halla que los SCG contribuyen a la generación de capacidades exportadoras en su conjunto, mostrando que cada uso es suficiente por sí mismo para desarrollar determinadas capacidades específicas.","PeriodicalId":45271,"journal":{"name":"Spanish Journal of Finance and Accounting-Revista Espanola De Financiacion Y Contabilidad","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":1.0,"publicationDate":"2014-07-03","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"77239090","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":4,"RegionCategory":"管理学","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2014-05-14DOI: 10.1080/02102412.2014.972666
I. Moreno, María-José Sánchez-Expósito, F. Vázquez
En entornos de producción recíprocos las empresas suelen adoptar estructuras de equipos para mejorar su rendimiento. El rendimiento del equipo puede verse mejorado mediante diseños de incentivos que motiven a sus miembros a incrementar el esfuerzo y mejorar los resultados. Sin embargo, para que los sistemas de incentivos sean eficaces deben estar alineados con otros elementos clave de la organización, como la estructura de producción. Este trabajo tiene por objeto analizar el diseño de los sistemas de incentivos en entornos de producción recíprocos caracterizados por un tipo de actividad no secuencial, donde se permite la cooperación entre los trabajadores. El estudio empírico se realizó a partir de un experimento con 79 participantes. Los resultados muestran la importancia del ajuste entre los sistemas de incentivos (Individuales vs. Grupales) y las actividades de producción no secuenciales, revelando un rendimiento significativamente superior cuando se usan sistemas de incentivos individuales en entornos de producción recíprocos no secuenciales.
{"title":"Sistemas de incentivos y entornos de producción recíprocos: efecto en el rendimiento de equipo","authors":"I. Moreno, María-José Sánchez-Expósito, F. Vázquez","doi":"10.1080/02102412.2014.972666","DOIUrl":"https://doi.org/10.1080/02102412.2014.972666","url":null,"abstract":"En entornos de producción recíprocos las empresas suelen adoptar estructuras de equipos para mejorar su rendimiento. El rendimiento del equipo puede verse mejorado mediante diseños de incentivos que motiven a sus miembros a incrementar el esfuerzo y mejorar los resultados. Sin embargo, para que los sistemas de incentivos sean eficaces deben estar alineados con otros elementos clave de la organización, como la estructura de producción. Este trabajo tiene por objeto analizar el diseño de los sistemas de incentivos en entornos de producción recíprocos caracterizados por un tipo de actividad no secuencial, donde se permite la cooperación entre los trabajadores. El estudio empírico se realizó a partir de un experimento con 79 participantes. Los resultados muestran la importancia del ajuste entre los sistemas de incentivos (Individuales vs. Grupales) y las actividades de producción no secuenciales, revelando un rendimiento significativamente superior cuando se usan sistemas de incentivos individuales en entornos de producción recíprocos no secuenciales.","PeriodicalId":45271,"journal":{"name":"Spanish Journal of Finance and Accounting-Revista Espanola De Financiacion Y Contabilidad","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":1.0,"publicationDate":"2014-05-14","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"84628718","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":4,"RegionCategory":"管理学","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2014-04-03DOI: 10.1080/02102412.2014.911000
María del Mar Miras Rodríguez, Amalia Carrasco Gallego, Bernabé Escobar Pérez
A pesar de que el concepto de Responsabilidad Social no ha variado sustancialmente desde que fuese definido por Carroll (1979), sí que tanto la implantación de las prácticas socialmente responsables y su papel en la estrategia de las empresas, como la manera en la que las empresas informan sobre ellas ha cambiado notablemente durante lo que llevamos de siglo XXI. Esto unido al gran esfuerzo que están realizando las empresas por ser socialmente responsables hace que sea más interesante que nunca el estudio de la relación entre RSC y Rendimiento Financiero (RF) y, en concreto, el estudio del posible efecto moderador que determinadas variables como el tipo de acciones de RSC que se estudian (según el enfoque Triple Bottom Line), la forma de reporting utilizada, la medida de RF y el ámbito espacial; puedan ejercer sobre ella. Basándonos en una muestra de 86 estimaciones procedentes de artículos publicados a partir del año 2000, vamos a tratar de ver si existe relación entre la Responsabilidad Social y el Rendimiento Financiero, así como estudiar si las variables moderadoras planteadas nos permiten avanzar en su conocimiento.
{"title":"Responsabilidad Social Corporativa y Rendimiento Financiero: un Meta-Análisis","authors":"María del Mar Miras Rodríguez, Amalia Carrasco Gallego, Bernabé Escobar Pérez","doi":"10.1080/02102412.2014.911000","DOIUrl":"https://doi.org/10.1080/02102412.2014.911000","url":null,"abstract":"A pesar de que el concepto de Responsabilidad Social no ha variado sustancialmente desde que fuese definido por Carroll (1979), sí que tanto la implantación de las prácticas socialmente responsables y su papel en la estrategia de las empresas, como la manera en la que las empresas informan sobre ellas ha cambiado notablemente durante lo que llevamos de siglo XXI. Esto unido al gran esfuerzo que están realizando las empresas por ser socialmente responsables hace que sea más interesante que nunca el estudio de la relación entre RSC y Rendimiento Financiero (RF) y, en concreto, el estudio del posible efecto moderador que determinadas variables como el tipo de acciones de RSC que se estudian (según el enfoque Triple Bottom Line), la forma de reporting utilizada, la medida de RF y el ámbito espacial; puedan ejercer sobre ella. Basándonos en una muestra de 86 estimaciones procedentes de artículos publicados a partir del año 2000, vamos a tratar de ver si existe relación entre la Responsabilidad Social y el Rendimiento Financiero, así como estudiar si las variables moderadoras planteadas nos permiten avanzar en su conocimiento.","PeriodicalId":45271,"journal":{"name":"Spanish Journal of Finance and Accounting-Revista Espanola De Financiacion Y Contabilidad","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":1.0,"publicationDate":"2014-04-03","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"https://sci-hub-pdf.com/10.1080/02102412.2014.911000","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"59173118","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":4,"RegionCategory":"管理学","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2014-04-03DOI: 10.1080/02102412.2014.911474
M. Arcuri
Asset management is a key sector of the Italian financial system, and its corporate governance (CG) is a key issue. This article investigates CG of Italian asset management companies (AMCs) by observing a sample of banking and independent AMCs from 2006 to 2010. The purpose of our research is to establish whether the governance structure of Italian AMCs influences products and profitability. We use the seemingly unrelated regression methodology. We find that the CG system may affect mutual fund categories offered by Italian AMCs. Moreover, the mutual funds category may contribute to AMC profitability. Our results have interesting operating implications concerning the Italian asset management market, characterised by a potential conflict of interest. A better CG structure of asset managers could contribute to improving their performances and reducing commissions charged to clients.
{"title":"The governance of Italian asset management companies: some considerations","authors":"M. Arcuri","doi":"10.1080/02102412.2014.911474","DOIUrl":"https://doi.org/10.1080/02102412.2014.911474","url":null,"abstract":"Asset management is a key sector of the Italian financial system, and its corporate governance (CG) is a key issue. This article investigates CG of Italian asset management companies (AMCs) by observing a sample of banking and independent AMCs from 2006 to 2010. The purpose of our research is to establish whether the governance structure of Italian AMCs influences products and profitability. We use the seemingly unrelated regression methodology. We find that the CG system may affect mutual fund categories offered by Italian AMCs. Moreover, the mutual funds category may contribute to AMC profitability. Our results have interesting operating implications concerning the Italian asset management market, characterised by a potential conflict of interest. A better CG structure of asset managers could contribute to improving their performances and reducing commissions charged to clients.","PeriodicalId":45271,"journal":{"name":"Spanish Journal of Finance and Accounting-Revista Espanola De Financiacion Y Contabilidad","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":1.0,"publicationDate":"2014-04-03","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"85689924","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":4,"RegionCategory":"管理学","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
Pub Date : 2014-04-03DOI: 10.1080/02102412.2014.910911
A. Lopes, I. Lourenço
This study investigates the firm-level and country-level conditions affecting a company’s decision to engage in partial acquisitions. For the purpose of our empirical analysis, that decision is measured through the existence or non-existence of non-controlling interests (NCI) in 14 European countries. We find that size, leverage, profitability, cross listing, internationalisation and institutional characteristics play an important role in explaining the likelihood of engaging in partial acquisition of subsidiaries that results in reporting of NCI in consolidated financial statements. The main results hold, even if we replace institutional characteristics for different investor protection and securities regulation attributes. Our findings indicate that a company’s incentives to engage in partial acquisitions and report NCI include the ability to access alternative sources of financing (even cross-border), the ability to share risks and to obtain benefits from synergies and the ability to enter in new markets. Our findings also enhance the importance of controlling for firm and country characteristics when doing empirical research related to NCI.
{"title":"Determinants of engaging in business combinations through partial acquisitions","authors":"A. Lopes, I. Lourenço","doi":"10.1080/02102412.2014.910911","DOIUrl":"https://doi.org/10.1080/02102412.2014.910911","url":null,"abstract":"This study investigates the firm-level and country-level conditions affecting a company’s decision to engage in partial acquisitions. For the purpose of our empirical analysis, that decision is measured through the existence or non-existence of non-controlling interests (NCI) in 14 European countries. We find that size, leverage, profitability, cross listing, internationalisation and institutional characteristics play an important role in explaining the likelihood of engaging in partial acquisition of subsidiaries that results in reporting of NCI in consolidated financial statements. The main results hold, even if we replace institutional characteristics for different investor protection and securities regulation attributes. Our findings indicate that a company’s incentives to engage in partial acquisitions and report NCI include the ability to access alternative sources of financing (even cross-border), the ability to share risks and to obtain benefits from synergies and the ability to enter in new markets. Our findings also enhance the importance of controlling for firm and country characteristics when doing empirical research related to NCI.","PeriodicalId":45271,"journal":{"name":"Spanish Journal of Finance and Accounting-Revista Espanola De Financiacion Y Contabilidad","volume":null,"pages":null},"PeriodicalIF":1.0,"publicationDate":"2014-04-03","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":null,"resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":"85942449","PeriodicalName":null,"FirstCategoryId":null,"ListUrlMain":null,"RegionNum":4,"RegionCategory":"管理学","ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":"","EPubDate":null,"PubModel":null,"JCR":null,"JCRName":null,"Score":null,"Total":0}
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